UBS a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 215 euros sur L'Oréal. Le broker s'attend, une nouvelle fois, à une robuste performance du numéro un mondial des cosmétiques en Chine au quatrième trimestre. Le bureau d'études rappelle que la croissance organique supérieure à 25% dégagée en Chine au troisième trimestre a permis au groupe français d'atteindre une croissance organique totale de 7,5%, soit son plus haut niveau depuis une décennie. La pérennité d'une forte croissance chinoise constitue à ce titre un élément clef pour l'investissement à court terme.
L'analyste estime que la croissance chinoise ralentira dans le futur. Cependant, il reste positif au quatrième trimestre pour trois raisons.
En premier lieu, L'Oréal est arrivée en tête des best sellers sur la première plateforme de e-commerce chinoise, Tmall, le 11 novembre, jour de la "fête des célibataires" et également jour de grande consommation.
En outre, une étude récente d'UBS a montré la préférence des consommateurs chinois pour les marques mondiales et une dynamique positive pour L'Oréal.
Enfin, le 30 octobre lors de la conférence de presse portant sur les ventes du troisième trimestre, le PDG, Jean-Paul Agon, a assuré que "la consommation chinoise restait extrêmement bonne en Chine".
Fort de constat général, le courtier table sur une croissance organique de 5,7% au quatrième trimestre.
L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).