Safran : La valeur du jour à Paris SAFRAN domine le CAC 40 grâce à une note de broker
Le 15 janvier 2020 à 10:22
Partager
Safran survole le CAC 40 ce matin, à la faveur d’un gain de 0,98% à 138,95 euros. L'équipementier pour l'aérospatiale et la défense est soutenu par une note favorable d’analyste. En effet, Goldman Sachs a relevé sa recommandation de Neutre à Acheter sur le titre, tout en augmentant son objectif de cours de 159 à 169 euros, après avoir identifié un point d’entrée attractif sur la valeur.
Le broker américain note que le titre a accusé une relative sous-performance depuis la mi-décembre par rapport au secteur européen de l'aérospatial et de la défense. Cela découle des inquiétudes des investisseurs concernant la croissance organique pour 2020 et l'impact de la crise du 737 MAX.
Toutefois, Goldman Sachs voit trois raisons de rester confiant dans les perspectives de Safran.
Tout d'abord, en dépit de l'incertitude persistante sur le dossier du 737 MAX, l'analyste pense que le groupe est globalement bien positionné pour y faire face et poursuivre la croissance de ses bénéfices et de son free cash flow pendant l'arrêt de la production.
Ensuite, Goldman Sachs se montre optimiste (plus que Safran) sur la croissance annuelle du marché des pièces de rechange (" aftermarket "), qu'il voit à +12%.
Enfin, si l'expert pense que la croissance du chiffre d'affaires ralentira en 2020, il estime que la plupart des vents contraires (notamment avec le moteur Leap) sont temporaires et s'inverseront par la suite. Goldman Sachs conclut que l'Ebit devrait encore progresser de 11 % en 2020, ce qui reflète la vigueur de l'activité.
Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).
SAFRAN 
