SAINT-GOBAIN : reste le Top Pick du secteur d'Oddo
Le 01 octobre 2019 à 10:09
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Saint-Gobain a annoncé hier soir la finalisation de la cession de sa filiale Distribution Bâtiment en Allemagne au groupe Stark. Le groupe a également indiqué avoir atteint son objectif de cession de 3 MdE.
Suite à cette annonce, le bureau d'analyses confirme son conseil à l'achat sur la valeur et l'objectif de 45 E. ' Le titre présente une décote de plus de 30% par rapport aux comparables côtés, niveau historiquement élevé. Saint-Gobain reste plus que jamais notre Top Pick du secteur '.
' La déconsolidation de la Distribution en Allemagne nous amène à augmenter notre marge d'EBIT à 7.9% en 2019 (+10 pb) et 8.2% en 2020 (+20 pb) ' indique Oddo.
' Même si la route est longue et difficile, nous pensons que la cession de PAM reste la meilleure chose pour Saint-Gobain. La recherche d'un partenaire stratégique nous semble la meilleure solution compte tenu du contexte ' rajoute Oddo dans son étude du jour.
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Compagnie de Saint-Gobain figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de matériaux de construction à destination des secteurs de la construction, de la mobilité, de la santé et de l'industrie. L'activité s'organise autour de 4 pôles :
- fabrication de solutions de haute performance : produits céramiques (n° 1 mondial des applications thermiques et mécaniques des céramiques) et plastiques (n° 1 mondial), produits abrasifs (n° 1 mondial) et matériaux de renforcement (n° 1 mondial des fils de verre) ;
- distribution de matériaux : notamment sous les enseignes Point.P en France, Dahl en Scandinavie et Telhanorte au Brésil ;
- fabrication de produits de construction : produits d'extérieur (produits de façade et en PVC, bardeaux asphaltés, etc.), d'isolation (laines de verre, mousses isolantes, plafonds métalliques, etc.) et de canalisation, mortiers industriels et matériaux en gypse ;
- fabrication de vitrages : verre plat, vitrages d'automobile, verres de spécialités (verres anti-feu, de protection nucléaire, etc.). Le groupe développe également une activité de transformation et de distribution de verre pour le bâtiment.
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