Précédemment neutre sur le dossier Thales, Credit suisse a adopté ce matin une opinion vendeuse de 'sous-performance' sur le titre du groupe français d'électronique et de défense. L'objectif de cours est abaissé de 108 à 89 euros (- 18,3 %).
Selon les analystes, l'avertissement sur les ventes de 2019 lancé quelques jours seulement après l'organisation d'une journée investisseurs réduit la crédibilité de la direction auprès des investisseurs, et soulève aussi des questionnements sur la croissance et la génération de cash flow libre du groupe. Le tout en mettant un terme à plusieurs années de solides performances relativement aux prévisions bénéficiaires, sanctionne Credit suisse.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).