La courbe des taux US inquiète à nouveau

+1% pour le CAC40, +1,85% pour le DAX, +1,1% pour le S&P500, +1,63% pour le Nasdaq 100… La première séance boursière de décembre s'est traduite par un parcours nettement positif, qui a permis aux valeurs cycliques de briller à nouveau. Les signes de détente intervenus entre les Etats-Unis et la Chine lors du G20 en Argentine ont regonflé l'optimisme des investisseurs sur la vigueur de la croissance mondiale. Mais c'était avant que le vernis de façade ne se craquèle. Pressés de détailler les engagements initiaux échangés entre les deux Présidents, les conseillers de Donald Trump ont livré hier une réponse brouillonne. En particulier concernant le tweet triomphant de leur patron sur la disparition de la surtaxe chinoise à l'importation de véhicules américains. Pékin n'a en effet rien confirmé sur ce point. "En fait, il n'y avait pas grand-chose dans les communiqués des deux parties qui soit un tant soit peu cohérent. Même les conférences de presse ont eu lieu séparément", souligne Liz Ann Sonders, la patronne de la stratégie de Charles Schwab. La route reste longue pour tenter d'aligner les intérêts économiques des deux puissances.
 
Au niveau macroéconomique, l'actualité est marquée par les interrogations sur la production pétrolière en amont de la réunion de l'Opep prévue le 6 décembre. Alors que le Qatar (2% de la production du cartel) a annoncé son départ de l'organisation au 1^er janvier, l'Arabie Saoudite et la Russie se seraient accordées sur une réduction du pompage pour contrer la chute des cours. Un discours qui porte puisque l'or noir a enclenche un rebond après avoir chuté de plus de 20% en novembre. Par ailleurs, la courbe des taux américains devient une nouvelle source d'inquiétude, avec un spread réduit à 15 points entre les deux ans et le dix ans, du jamais vu depuis la décennie précédente. Historiquement, une inversion de cette courbe a souvent précédé une récession. C'est en tout cas un indicateur de prudence pour les investisseurs, d'autant que l'inversion est déjà effective depuis hier entre le trois et le cinq ans, ce qui n'était plus arrivé depuis 2007. Ces paramètres sont susceptibles de peser sur les prochaines décisions de la Fed.
 
Le CAC40 a démarré la séance en baisse de -0,3% à 5 040 points.
 
Les temps forts économiques du jour
 
Pas grand-chose à se mettre sous la dent côté statistiques, hormis les prix à la production de la zone euro (11h00 : consensus +0,5%). En revanche, l'audition du patron de la Banque d'Angleterre Mark Carney par les parlementaires britanniques au sujet du projet d'accord sur le Brexit vaudra le détour (10h15). Après les derniers commentaires de Jerome Powell sur la politique de hausse de taux, l'intervention de son collègue du FOMC John Williams devant la Fed de New York devrait aussi susciter l'intérêt (16h00).
 
L'euro reprend 0,1% au dollar à 1,1376 USD, tandis que l'once d'or se renforce de 0,5% à 1 236 USD. Sur le front pétrolier, le baril poursuit sa remontée de 0,5% à 53,51 USD pour le brut léger américain WTI et de 0,7% à 62,355 USD pour le Brent de Mer du Nord. Le taux de l'obligation d'Etat américaine à 10 ans baisse à 2,939%. Le Bitcoin reste baissier, à 3 864 USD.
 
Les principaux changements de recommandations
 

 
L’actualité des sociétés
 
Les banques françaises déplorent quelques dizaines d'agences vandalisées lors des protestations des "Gilets Jaunes". Gecina boucle la vente de 525 millions d'euros en région. Icade vend trois actifs pour 434 millions d'euros. Neopost confirme ses prévisions annuelles en marge de son troisième trimestre. Les glissades boursières de Sopra Steria et Plastic Omnium entraînent les deux titres vers la sortie de l'indice Stoxx Europe 600. JCDecaux s'empare du belge Publiroute. Carmat change de président, Cadudal est remplacé par Garnier. Innate présente de nouvelles données sur IPH4102 lors de l'ASH, Celyad aussi. Cellnovo et ForaCare collaborent. Hybrigenics a publié ses semestriels en valeur de liquidation. Avenir Telecom, LDLC et Elior ont publié leurs comptes.
 
Gros rebond pour les technologiques américaines hier. La Maison Blanche songe à cesser les subventions aux véhicules électriques. BMW évalue à 1 milliard d'euros au moins le poids des tensions commerciales et de la hausse des matières premières en 2019. Les immatriculations auto US ont bien tenu en novembre. Linde remplace Barclays dans le Stoxx Europe 50. La justice américaine soulève de nouvelles objections à l'opération entre CVS et Aetna. Fortum aurait évoqué avec le fonds Elliott une prise de contrôle de l'énergéticien allemand spécialisé dans le charbon Uniper, dont il détient déjà 47%. Roche obtient des résultats positifs avec Hemlibra en pédiatrie. Lactalis va retirer Parmalat de la cote. Lion Air pourrait renoncer à une commande de B737MAX de Boeing après le crash d'un appareil. Un collectif de malades de la thyroïde réclame 41 millions d'euros à Merck pour défaut d'information sur le Levothyrox.