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Bourse de Paris : La courbe des taux US inquiète à nouveau

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04/12/2018 | 09:03

Les marchés financiers ont bien démarré le mois de décembre, galvanisés par la décision des Etats-Unis et de la Chine de se donner quelques semaines pour discuter d'une remise à plat des termes de leurs échanges commerciaux. Mais le flou artistique qui règne sur les premiers engagements réciproques provoque une certaine défiance en Asie, tandis que la courbe des taux américains suscite à nouvelle quelques inquiétudes.

+1% pour le CAC40, +1,85% pour le DAX, +1,1% pour le S&P500, +1,63% pour le Nasdaq 100… La première séance boursière de décembre s'est traduite par un parcours nettement positif, qui a permis aux valeurs cycliques de briller à nouveau. Les signes de détente intervenus entre les Etats-Unis et la Chine lors du G20 en Argentine ont regonflé l'optimisme des investisseurs sur la vigueur de la croissance mondiale. Mais c'était avant que le vernis de façade ne se craquèle. Pressés de détailler les engagements initiaux échangés entre les deux Présidents, les conseillers de Donald Trump ont livré hier une réponse brouillonne. En particulier concernant le tweet triomphant de leur patron sur la disparition de la surtaxe chinoise à l'importation de véhicules américains. Pékin n'a en effet rien confirmé sur ce point. "En fait, il n'y avait pas grand-chose dans les communiqués des deux parties qui soit un tant soit peu cohérent. Même les conférences de presse ont eu lieu séparément", souligne Liz Ann Sonders, la patronne de la stratégie de Charles Schwab. La route reste longue pour tenter d'aligner les intérêts économiques des deux puissances.
 
Au niveau macroéconomique, l'actualité est marquée par les interrogations sur la production pétrolière en amont de la réunion de l'Opep prévue le 6 décembre. Alors que le Qatar (2% de la production du cartel) a annoncé son départ de l'organisation au 1er janvier, l'Arabie Saoudite et la Russie se seraient accordées sur une réduction du pompage pour contrer la chute des cours. Un discours qui porte puisque l'or noir a enclenche un rebond après avoir chuté de plus de 20% en novembre. Par ailleurs, la courbe des taux américains devient une nouvelle source d'inquiétude, avec un spread réduit à 15 points entre les deux ans et le dix ans, du jamais vu depuis la décennie précédente. Historiquement, une inversion de cette courbe a souvent précédé une récession. C'est en tout cas un indicateur de prudence pour les investisseurs, d'autant que l'inversion est déjà effective depuis hier entre le trois et le cinq ans, ce qui n'était plus arrivé depuis 2007. Ces paramètres sont susceptibles de peser sur les prochaines décisions de la Fed.
 
Le CAC40 a démarré la séance en baisse de -0,3% à 5 040 points.
 
Les temps forts économiques du jour
 
Pas grand-chose à se mettre sous la dent côté statistiques, hormis les prix à la production de la zone euro (11h00 : consensus +0,5%). En revanche, l'audition du patron de la Banque d'Angleterre Mark Carney par les parlementaires britanniques au sujet du projet d'accord sur le Brexit vaudra le détour (10h15). Après les derniers commentaires de Jerome Powell sur la politique de hausse de taux, l'intervention de son collègue du FOMC John Williams devant la Fed de New York devrait aussi susciter l'intérêt (16h00).
 
L'euro reprend 0,1% au dollar à 1,1376 USD, tandis que l'once d'or se renforce de 0,5% à 1 236 USD. Sur le front pétrolier, le baril poursuit sa remontée de 0,5% à 53,51 USD pour le brut léger américain WTI et de 0,7% à 62,355 USD pour le Brent de Mer du Nord. Le taux de l'obligation d'Etat américaine à 10 ans baisse à 2,939%. Le Bitcoin reste baissier, à 3 864 USD.
 
Les principaux changements de recommandations
 
  • Aareal : HSBC passe de conserver à acheter mais réduit de 38 à 36 EUR son objectif.
  • Accor : RBC entame le suivi à surperformance en visant 50 EUR.
  • Aurubis : Bankhaus Lampe passe d'acheter à conserver avec un objectif ramené de 90 à 50 EUR.
  • BAE : BofA ML passe d'acheter à neutre.
  • Basic-Fit : RBC entame le suivi à sousperformance en visant 26 EUR.
  • Britvic : Jefferies reste à conserver avec un objectif relevé de 850 à 880 GBp.
  • BT Group : Goldman Sachs passe de neutre à achat avec un objectif relevé de 240 à 320 GBp.
  • CaixaBank : Goldman Sachs abaisse de neutre à vendre avec un objectif réduit de 4,30 à 3,50 EUR.
  • Cineworld : RBC entame le suivi à surperformance.
  • Continental : Jefferies abaisse d'acheter à conserver avec un objectif réduit de 165 à 145 EUR.
  • EI Group : RBC entame le suivi à performance sectorielle en visant 185 GBp.
  • Elekta : Jefferies reste à sousperformance mais rehausse de 82 à 90 SEK son objectif.
  • EssilorLuxottica : Equita démarre le suivi à conserver en visant 126 EUR.
  • Faurecia : Jefferies passe de conserver à acheter malgré un objectif réduit de 48 à 42 EUR.
  • Greene King : RBC entame le suivi à surperformance en visant 600 GBp.
  • Hella : Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif réduit de 53 à 41 EUR.
  • Intercontinental Hotels : RBC entame le suivi à performance de marché.
  • JCDecaux : Exane BNP Paribas reprend le suivi à sousperformance.
  • K+S : Baader Helvea passe de conserver à acheter en visant 19 EUR.
  • Krones : Bankhaus Lampe passe de conserver à vendre avec un objectif coupé de 100 à 62 EUR.
  • Merlin : RBC entame le suivi à surperformance en visant 375 GBp.
  • Schaeffler : Jefferies abaisse de 11 à 8 EUR en restant à conserver.
 
L’actualité des sociétés
 
Les banques françaises déplorent quelques dizaines d'agences vandalisées lors des protestations des "Gilets Jaunes". Gecina boucle la vente de 525 millions d'euros en région. Icade vend trois actifs pour 434 millions d'euros. Neopost confirme ses prévisions annuelles en marge de son troisième trimestre. Les glissades boursières de Sopra Steria et Plastic Omnium entraînent les deux titres vers la sortie de l'indice Stoxx Europe 600. JCDecaux s'empare du belge Publiroute. Carmat change de président, Cadudal est remplacé par Garnier. Innate présente de nouvelles données sur IPH4102 lors de l'ASH, Celyad aussi. Cellnovo et ForaCare collaborent. Hybrigenics a publié ses semestriels en valeur de liquidation. Avenir Telecom, LDLC et Elior ont publié leurs comptes.
 
Gros rebond pour les technologiques américaines hier. La Maison Blanche songe à cesser les subventions aux véhicules électriques. BMW évalue à 1 milliard d'euros au moins le poids des tensions commerciales et de la hausse des matières premières en 2019. Les immatriculations auto US ont bien tenu en novembre. Linde remplace Barclays dans le Stoxx Europe 50. La justice américaine soulève de nouvelles objections à l'opération entre CVS et Aetna. Fortum aurait évoqué avec le fonds Elliott une prise de contrôle de l'énergéticien allemand spécialisé dans le charbon Uniper, dont il détient déjà 47%. Roche obtient des résultats positifs avec Hemlibra en pédiatrie. Lactalis va retirer Parmalat de la cote. Lion Air pourrait renoncer à une commande de B737MAX de Boeing après le crash d'un appareil. Un collectif de malades de la thyroïde réclame 41 millions d'euros à Merck pour défaut d'information sur le Levothyrox.
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
AAREAL BANK -2.73%27.47 Cours en différé.-6.61%
ACCOR -2.07%34.49 Cours en temps réel.-15.64%
AETNA 3.16%189.43 Cours en clôture.25.47%
AURUBIS -1.33%46.68 Cours en différé.-13.60%
AVENIR TELECOM 2.46%0.0125 Cours en temps réel.0.00%
BAE SYSTEMS PLC -1.50%630.4 Cours en différé.13.28%
BARCLAYS PLC -1.17%164.24 Cours en différé.-7.67%
BASIC-FIT NV -1.71%31.8 Cours en différé.-4.73%
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AKTIENGESELLSCHAFT 0.21%48.16 Cours en différé.-12.81%
BITCOIN - EURO -1.79%8405.232 Cours en clôture.39.19%
BITCOIN - UNITED STATES DOLLAR -1.81%9145.865 Cours en clôture.34.51%
BNP PARIBAS -2.27%47.595 Cours en temps réel.-7.82%
BOEING COMPANY (THE) -4.33%304.14 Cours en différé.-2.41%
BT GROUP PLC -0.88%147.459 Cours en différé.-22.87%
CAC 40 -0.96%5623.49 Cours en temps réel.0.86%
CAIXABANK, S.A. -3.40%2.529 Cours en clôture.-9.61%
CARMAT -3.23%19.5 Cours en temps réel.4.51%
CELLNOVO 0.00%0.128 Cours en temps réel.0.00%
CELYAD SA -3.46%8.58 Cours en différé.-7.73%
CINEWORLD GROUP PLC -5.28%158.1 Cours en différé.-23.89%
CVS HEALTH CORPORATION -5.29%64.33 Cours en différé.-13.41%
DAX -1.94%12567.45 Cours en différé.-3.46%
DJ INDUSTRIAL -3.15%27081.36 Cours en différé.-2.02%
EI GROUP PLC -0.14%284.6 Cours en différé.0.42%
ELEKTA AB 0.90%106.35 Cours en différé.-14.84%
ELIOR GROUP -1.50%11.86 Cours en temps réel.-8.09%
ESSILORLUXOTTICA -1.95%128.55 Cours en temps réel.-3.46%
EURO / ARGENTINE PESO (EUR/ARS) 0.04%67.2502 Cours en différé.-0.20%
FAURECIA 2.04%42.9 Cours en temps réel.-12.37%
FORTUM OYJ -1.85%20.18 Cours en différé.-6.73%
GECINA -0.97%174.4 Cours en temps réel.10.34%
GOLDMAN SACHS GROUP INC. -3.09%217.61 Cours en différé.-5.36%
GREENE KING PLC 0.00%Cours en clôture.60.83%
HELLA GMBH & CO. KGAA -0.72%38.84 Cours en différé.-20.88%
HYBRIGENICS 0.49%0.0815 Cours en temps réel.-19.22%
ICADE -0.91%97.95 Cours en temps réel.1.80%
INNATE PHARMA -0.15%6.565 Cours en temps réel.10.32%
JCDECAUX 0.56%21.42 Cours en temps réel.-22.42%
K+S -1.31%7.82 Cours en différé.-28.71%
LINDE 0.00%Cours en clôture.14.18%
MERCK AND COMPANY -1.30%80.27 Cours en différé.-11.74%
MERLIN PROPERTIES SOCIMI, S.A. -2.17%12.65 Cours en clôture.-1.09%
NASDAQ 100 -2.70%8834.865425 Cours en différé.8.17%
NASDAQ COMP. -2.77%8965.612569 Cours en différé.6.73%
PARMALAT SPA 0.00%Cours en clôture.0.00%
PEUGEOT 2.94%18.2 Cours en temps réel.-16.97%
PLASTIC OMNIUM -0.38%20.84 Cours en temps réel.-15.98%
QUADIENT -0.94%21.08 Cours en temps réel.-1.39%
ROCHE HOLDING AG -2.17%324.5 Cours en différé.5.13%
S&P 500 -3.03%3128.21 Cours en différé.-0.15%
SCHAEFFLER -3.11%8.134 Cours en différé.-13.07%
SOPRA STERIA GROUP -1.70%150.2 Cours en temps réel.6.48%
UNIPER SE -1.76%27.35 Cours en différé.-5.79%

Anthony Bondain
© Zonebourse.com 2018
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