Les marchés actions ont tenté une incursion en territoire positif hier, après une série baissière biberonnée aux déboires économiques chinois et aux craintes sur la trajectoire des taux directeurs. En Europe, les gains plantureux de la matinée n'ont pas tenu, mais une majorité d'indices a terminé en hausse. En particulier le MIB italien (+0,8%) et le CAC40 français (+0,5%), qui ont profité du redressement des actions cycliques. Les autres variations étaient plus anodines sur le vieux continent, qui a aussi connu quelques baisses (Londres, Stockholm notamment).

Aux Etats-Unis, la séance a d'abord été hésitante, puis les grosses valeurs technologiques ont fait le job. Le reste de la cote n'a pas vraiment suivi, ce qui a donné lieu à un nouveau grand écart entre le Dow Jones et le Nasdaq : le premier a baissé de 0,11% quand le second prenait 1,65%, tracté par Microsoft, Apple, Amazon et Meta, mais aussi par Nvidia, qui s'est envolé de 8,5% et qui a ainsi largement contribué à faire décaler l'indice technologique.

Je le rappelais hier, la nouvelle star de l'intelligence artificielle doit publier ses résultats et ses perspectives demain soir, ce qui a créé hier un appel d'air en forme de FOMO, c’est-à-dire l'angoisse de manquer quelque chose, comme le train en marche ou l'avion. MAMAN j'ai raté l'avion en quelque sorte, soit l'audacieux acronyme d'Apple, Microsoft, Meta, Amazon et Nvidia. Avouez que c'est plus rigolo que GAFAM ou FAANG. Les investisseurs, qui sont toujours à la recherche de la quadrature du cercle, le pari planplan et ultra-rémunérateur, sont prêts à tenter l'aventure Nvidia, même si le titre a déjà triplé cette année. Pour faire bonne mesure, Tesla a aussi rebondi de plus de 7% après une mauvaise passe (six séances de baisse). Un revirement alimenté par le courtier Baird, qui a classé le dossier dans ses meilleures idées du moment. Compte tenu des noms précités, on comprend que la hausse s'est une fois encore appuyée sur les grosses berthas technologiques aux Etats-Unis, laissant peu de place aux autres sociétés cotées, sans quoi Wall Street aurait terminé à +5% hier.

Le retour en grâce du secteur coïncide avec le dépôt du dossier d'introduction en bourse d'Arm hier soir. Pour ceux qui ne connaissent pas, Arm est un acteur à part dans le monde des semiconducteurs, grâce à une technologie utilisée par un grand nombre de stars de l'électronique grand public, qui constitue une forme de "bien commun" du secteur. Arm est le fleuron de l'industrie britannique des semiconducteurs, mais son propriétaire est le japonais Softbank, qui orchestre son entrée en bourse et qui pourrait ainsi redorer son blason après quelques investissements bien foireux. Le ban et l'arrière-ban californien fait des pieds et des mains pour une part minoritaire, après qu'un certain Nvidia eut échoué en 2021 à racheter Arm, face à une levée de boucliers antitrust et à l'opposition de ses petits camarades (quelques détails additionnels ici). Bref, l'arrivée d'Arm alimente la narration technologique, avec un dossier dont la valorisation pourrait dépasser 60 Mds$, ce qui en ferait la plus grosse IPO d'une année assez pauvre en la matière. A ce stade, seul le prospectus en vue d'une entrée sur le Nasdaq a été publié : il faudra patienter un peu pour les détails précis de l'opération, notamment la fourchette de prix proposée. Les dernières performances financières d'Arm ne sont pas vraiment explosives, mais la société est une machine à cash et son document d'introduction est tapissé de la petite expression magique du moment, "intelligence artificielle". La narration, une fois de plus, risque de faire la différence.

Si l'on met de côté l'univers technologique, l'actualité reste dominée par des taux obligataires américains haut-perchés avant la tenue du symposium de Jackson Hole à partir de jeudi, qui sera ponctué par un discours de Jerome Powell vendredi vers 16h00. Le patron de la Fed contribuera sûrement à ajuster la jauge de perspective d'évolution des taux. Les économistes s'attendent à une position de crainte vis-à-vis de l'évolution de l'inflation. Mais comme le diable se cache dans les détails, il faudrait que Powell se montre encore plus préoccupé que ce que le marché attend pour changer les pronostics sur les décisions de politique monétaire à venir de la Fed. En Chine après l'émoi des derniers jours face à la situation économique inquiétante, la journée est un peu plus calme, malgré l'absence de réaction musclée des autorités à la crise immobilière. Pour autant, les places boursières peinent à se redresser. Le Hang Seng patine encore à Hong Kong ce matin, malgré le soutien de la "tech" américaine.

Le Japon reprend 0,8%, pendant que l'Inde et la Corée du Sud sont en gains légers. Les indicateurs avancés européens sont haussiers, en dépit de futures américains qui ont repiqué du nez. L'édifice a encore l'air fragile ce matin. Le CAC40 reprend 0,47% peu après l'ouverture, aux portes des 7200 points. Le SMI est en hausse de 0,4% à 10 888 points.

Les temps forts économiques du jour

Aux Etats-Unis, les chiffres de l'immobilier ancien et l'indice manufacturier de la Fed de Richmond seront connus à 16h00. Tout l'agenda ici.

L'euro remonte à 1,0916 USD. L'once d'or est presque inchangée à 1896 USD. Le pétrole reperd de l'altitude, avec un Brent de Mer du Nord à 84,31 USD le baril et un brut léger américain WTI à 80 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans est remonté à 4,34%. Le bitcoin se négocie autour de 26 020 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • ABB : Goldman Sachs maintient son conseil à l'achat avec un objectif de cours relevé de 47 à 50 CHF.
  • Adecco : BNP Paribas Exane passe de sous-performance à surperformance avec un objectif de cours relevé de 30 à 43 CHF.
  • Aena : Société Générale maintient son conseil d'achat avec un objectif de cours relevé de 175 à 180 EUR.
  • Alpha Services : Euroxx Securities maintient sa recommandation à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 1,60 à 2,10 EUR.
  • Aperam : Citi maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 30 à 28 EUR.
  • Bawag : HSBC maintient son conseil d'achat avec un objectif de cours réduit de 89 à 82 EUR.
  • Bayer : AlphaValue/Baader Europe maintient son conseil d'achat avec un objectif de cours réduit de 97,10 à 92,40 EUR.
  • Carlsberg : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation alléger avec un objectif de cours réduit de 1120 à 1118 DKK.
  • CRH : JP Morgan maintient son opinion surpondérer avec un objectif de cours relevé de 54 à 57 EUR.
  • Embracer : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 27 à 30 SEK.
  • Erg : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 30,80 à 28,50 EUR.
  • Frontline : Nordea Bank maintient son conseil d'achat avec un objectif de cours relevé de 220 à 222 NOK.
  • Gerresheimer : Hauck Aufhäuser Investment Banking passe de conserver à acheter avec un objectif de cours de 125 EUR.
  • Henkel : HSBC maintient son conseil d'achat avec un objectif de cours relevé de 82 à 84 EUR.
  • Investment AB Latour : DNB Markets maintient sa recommandation à l'achat avec un objectif de cours réduit de 270 à 245 SEK.
  • Investors house : Inderes passe d'achat à accumuler avec un objectif de cours réduit de 5,90 à 5,60 EUR.
  • JDE Peet's : ING Bank maintient sa recommandation à l'achat mais réduit son objectif de cours de 37,23 à 27,53 EUR.
  • Jenoptik : DZ Bank AG Research maintient son conseil d'achat avec un objectif de cours réduit de 38 à 33 EUR.
  • British American Tobacco : Jefferies maintient sa recommandation achat avec un objectif de cours réduit de 4100 à 4000 GBP.
  • Pernod Ricard : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 220 à 200 EUR.
  • Nexans : Goldman Sachs maintient son conseil d'achat avec un objectif de cours relevé de 114 à 116 EUR.
  • Outokumpu : Citi maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 5 à 4,80 EUR.
  • Prysmian : Goldman Sachs maintient son conseil d'achat avec un objectif de cours relevé de 59 à 61 EUR.
  • Raiffeisen : HSBC maintient son conseil d'achat avec un objectif de cours relevé de 21 à 22 EUR.
  • Randstad : BNP Paribas Exane relève sa recommandation de neutre à surperformance avec un objectif de cours de 61,40 EUR.
  • Rexel : Goldman Sachs maintient son conseil à l'achat avec un objectif de cours réduit de 36 à 31 EUR.
  • Salzgitter : Citi maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 32 à 30 EUR.
  • Schneider Electric : Goldman Sachs maintient sa recommandation à la vente avec un objectif de cours relevé de 148 à 151 EUR.
  • Swisscom : Landesbank Baden-Württemberg passe de conserver à acheter avec un objectif de cours maintenu à 590 CHF.
  • U-Blox : Vontobel maintient sa recommandation à conserver avec un objectif de cours réduit de 118 à 90 CHF.
  • Verbio : Hauck Aufhäuser Investment Banking maintient son conseil d'achat sur le titre avec un objectif de cours réduit de 74 à 70 EUR.
  • Voestalpine : Citi maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 34 à 30 EUR.
  • Vonovia : Goldman Sachs maintient son conseil à l'achat avec un objectif de cours relevé de 35,40 à 36,30 EUR.
  • WPP : Huber Research Partners maintient sa recommandation surpondérer avec un nouvel objectif de cours de 950 GBp.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • TotalEnergies acquiert une participation de 40% dans un permis d'exploration de stockage de Co2 en Norvège.
  • Ubisoft signe un accord pour la diffusion en streaming pour Call of Duty et d'autres jeux d'Activision Blizzard, dans le cadre de l'acquisition de l'Américain par Microsoft.
  • Orpea a réalisé un deuxième tirage de 200 M€ dans le cadre d'un nouvel accord de financement avec ses principaux partenaires bancaires.
  • Nacon s'offre l'influenceur Lachlan Power, qui utilisera désormais exclusivement les manettes Nacon et les casques gaming RIG.
  • Elles ont publié / Elles doivent publier : personne…

Dans le monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

  • BHP perd 2% après une publication jugée décevante.
  • Zoom Video gagne 4% hors séance après ses trimestriels.

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Arm, propriété de Softbank, lance son introduction en Bourse à New York.
  • Ryanair, Wizz Air et EasyJet facturent les frais cachés les plus élevés en Europe, selon une étude.
  • Shell a trois prétendants (Perenco, Ithaca et Viaro) pour ses actifs gaziers britanniques de la mer du Nord.
  • Equinor envisage de vendre ses actifs en Azerbaïdjan pour 1 Md$.
  • Exxon Mobil et ses partenaires prévoient d'investir environ 13 Mds$ dans le développement d'un projet offshore en Guyana.
  • Le département d'Etat américain approuve la vente d'hélicoptères Apache (Boeing) à la Pologne pour 12 Mds$.
  • Tesla affirme que deux ex-employés sont à l'origine de la fuite de données survenue en mai.
  • La justice italienne enquête sur le PDG de Leonardo lorsqu'il était ministre, au sujet d'un permis environnemental de Solvay.
  • Teva va payer 225 M$ d'amende aux Etats-Unis.
  • Charles Schwab va réduire ses effectifs pour diminuer ses coûts.
  • Fitch a abaissé lundi la note de défaut de l'émetteur à long terme de la société immobilière suédoise SBB (Samhällsbyggnadsbolaget) de "BB+" à "B-".
  • Le président d'AB Volvo, Carl-Henric Svanberg, renonce à sa réélection lors de l'assemblée générale annuelle de mars 2024.
  • Le ministère suisse de la Défense va enquêter sur Ruag après l'échec de la vente de chars d'assaut à Rheinmetall.
  • Les actionnaires de STS Holding acceptent l'offre publique d'achat d'Entain.
  • Adtran lance un outil pour gérer et monétiser les réseaux Wi-Fi résidentiels.
  • Pfizer obtient le feu vert de la FDA pour le vaccin Abrysvo destiné à prévenir le virus respiratoire syncytial chez les nourrissons.
  • Les principales publications du jour : BHP Group, Lowe's, Medtronic, Baidu, Coty, Royal Unibrew, Bakkafrost… Tout l'agenda ici.

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