Alstom a obtenu toutes les autorisations règlementaires nécessaires pour la réalisation de l'acquisition de Bombardier Transport (BT) permettant de clôturer cette opération le 29 janvier 2021.
' A moyen terme BT vise une marge 'normalisée' autour de 7%, que la société avait même dépassé il y a peu. En 2021 nous estimons qu'une marge d'EBIT ajusté de 2% pourrait être réaliste, puis 4% en 2022e. BT pourrait se rapprocher des 7% en 2024 ou 2025 d'après nous ' indique Oddo.
' Le redressement de BT combiné avec les synergies visées de 400 ME (après 4-5 ans) nous permettent de prévoir une croissance annuelle moyenne des résultats opérationnels de 40%e entre 2020 pro-forma et 2024e ' rajoute le bureau d'analyses.
Oddo confirme son conseil à l'achat sur la valeur avec un objectif de cours de 52 E.
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Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (53,2%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (23,1%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (14,7%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (44,8%), Amériques (17,2%), Asie-Pacifique (14,4%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,2%).