Stifel réitère sa recommandation 'achat' sur Arkema et remonte son objectif de cours de 142 à 147 euros, après l'annonce par le groupe de chimie français de l'acquisition des adhésifs de performance d'Ashland.
'L'acquisition augmente la marge d'EBITDA en adhésifs et comble l'écart avec HB Fuller', note le broker, qui attend une marge de 16% en 2022 après 14% en 2021, et de 18% en 2024 là où la direction vise désormais 17%.
'La transaction renforce l'activité adhésifs d'Arkema par technologie, région et segment de clientèle', poursuit Stifel, pour qui elle ajoute une valeur de huit euros par action en prenant en compte les ambitions de croissance et de synergies d'Arkema pour l'acquisition.
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Arkema figure parmi les leaders mondiaux du développement, de la fabrication et de la commercialisation de produits chimiques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- matériaux avancés (37,4%) : polymères de haute performance, tensioactifs de spécialités, tamis moléculaires, peroxydes organiques, produits oxygénés, etc. ;
- adhésifs (28,5%) : mastics, collages pour sols et carrelages, produits d'étanchéité, etc. ;
- solutions de revêtements (25,3%) : résines, émulsions pour adhésifs, produits de revêtements de surfaces, absorbants, etc. ;
- produits intermédiaires (8,4%) : polymères thermoplastiques (PMMA), produits acryliques, gaz fluorés, etc. ;
- autres (0,4%).
A fin 2023, le groupe dispose de 148 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,8%), Europe (26,6%), Etats-Unis-Canada-Mexique (36,5%), Chine (11%), Asie (12,6%) et autres (5,5%).
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