Stifel maintient sa note 'conserver' sur le titre Geberit avec un objectif de cours relevé de 480 à 515 francs suisses pointant les multiples de valorisation plus élevés dans les autres sociétés de référence.
L'analyste indique tabler sur une évolution des ventes et des BPA pour l'exercice 2024 de respectivement -0%/-1% et de -3%/-1% en 2025.
'Nous prévoyons une marge d'EBITDA plus faible au cours de l'exercice 24 et une amélioration après', indique-t-il.
Le broker estime néanmoins qu'une meilleure dynamique sur ses principaux marchés et/ou une croissance du chiffre d'affaires meilleure que prévu grâce au produit des lancements et/ou des initiatives de croissance 'pourraient relever considérablement [ses] prévisions'.
'À court terme (pour le premier trimestre 2024 et l'exercice 24), nous prévoyons toutefois une baisse des volumes et marges', souligne le bureau d'analyses.
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Geberit AG est le leader européen de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de systèmes sanitaires à destination des marchés de la construction et de la rénovation des bâtiments. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de plomberie sanitaire (38,3%) : systèmes complets d'installation sanitaire (douches, baignoires, WC, bidets, lavabos, urinoirs, etc.), robinets flotteurs, plaques de déclenchement, réservoirs de chasse, siphons, etc. ;
- produits sanitaires en céramique (31,2%) ;
- systèmes de canalisations (30,5%) : systèmes et conduites en acier inoxydable, en acier au carbone et en cuivre destinés au drainage des eaux des bâtiments et des toitures, à la distribution d'eau et de gaz, etc.
A fin 2021, le groupe dispose de 26 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (9,5%), Allemagne (31,3%), Europe de l'Est (10,1%), Pays nordiques (9,6%), Benelux (8,4%), Italie (6,8%), Autriche (6,2%), France (5,4%), Royaume Uni et Irlande (3,1%), Péninsule Ibérique (0,8%) et autres (8,8%).