JACQUET METAL SERVICE : pénalisé par des résultats semestriels dégradés
Le 19 septembre 2019 à 10:19
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Jacquet Metal Service chute de plus de 8% à 15,48 euros après la publication de résultats semestriels en repli. Le distributeur d'aciers inoxydables a été pénalisé par la détérioration de la conjoncture européenne, et notamment allemande. Le résultat net a reculé de 56,1% à 18 millions d'euros. Le résultat opérationnel courant a baissé de 40,7% à 32 millions, faisant ressortir une marge de 3,6%, contre 5,8% un an plus tôt. L'Ebitda a reculé de 24,2% à 47 millions pour un chiffre d'affaires en baisse de 3,8% à 884 millions.
Le premier semestre 2019 de Jacquet Metal Servicea été marqué par une conjoncture inégale, nettement moins favorable que celle de l'exercice précédent.
La distribution d'aciers mécanique a été affectée par le ralentissement des activités manufacturières, notamment en Allemagne. Les volumes distribués par sa division IMS group sont ainsi inférieurs à ceux du premier semestre 2018 de 10,2 %.
Pour les divisions Stappert et Jacquet, l'érosion des volumes a été plus limitée au premier semestre 2019, respectivement de -0,2 % et -1,5 %.
Au troisième trimestre 2019, les conditions de marché ne devraient pas s'améliorer et le groupe anticipe un chiffre d'affaires sensiblement inférieur à celui du troisième trimestre 2018.
Dans ce contexte, le groupe s'attachera à la gestion de son besoin en fonds de roulement et de ses coûts d'exploitation en restant attentif, par ailleurs, aux opportunités de croissance externe que la présente conjoncture pourrait révéler.
Selon une source de marché, Oddo BHF a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 23 euros sur le titre.
Le broker souligne que, malgré une conjoncture qui reste compliquée, le groupe démontre son excellente gestion opérationnelle et le "momentum" pourrait redevenir plus positif par la suite avec un effet de base plus favorable au niveau des volumes, un effet prix qui semble repartir à la hausse dans les aciers inoxydables (+50% pour le nickel depuis juillet) et du M&A à venir (bonnes opportunités dans un marché difficile).
Jacquet Metals figure parmi les 1ers distributeurs européens d'aciers spéciaux. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- aciers mécaniques (49,2% ; IMS group) : barres en acier au carbone et en acier prétraité, tubes rodés, etc. ;
- produits longs en aciers inoxydables (27,6% ; Stappert) ;
- tôles quarto inox et aciers anti-abrasion (23,2% ; Jacquet) : tôles en acier allié, tôles perforées, barres de broyeur, pièces moulées au manganèse, etc.
A fin 2023, le groupe exploite un réseau de 123 centres de distribution en Europe, en Turquie, aux Etats-Unis, en Chine et en Corée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (9,5%), Allemagne (37,4%), Espagne (7%), Pays Bas (6,7%), Italie (6,8%), Europe (22,9%), Amérique du Nord (7,1%) et autres (2,6%).