Morgan Stanley a initié vendredi la couverture de La Française des Jeux avec un conseil 'pondérer en ligne' et un objectif de cours de 43 euros.
Dans une note de recherche, l'intermédiaire financier explique que la situation concurrentielle favorable du groupe, tout comme la solidité de son profil financier, semblent aujourd'hui bien intégrées dans les cours.
'FDJ offre une association rare d'un profil défensif et de croissance, porté par des éléments structurels, des décisions prises en propre et des possibilités en termes de fusions-acquisitions (M&A)', explique-t-il.
'Néanmoins, au vu de sa valorisation pleine (PER 2023 de 26x) et des évolutions à venir dans le loto (relations avec les distributeurs) et les paris sportifs (M&A éventuels), nous préférons attendre un meilleur point d'entrée', fait valoir Morgan Stanley.
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La Française des Jeux (FDJ) est le 1er opérateur de jeux d'argent et de hasard en France. L'activité s'organise autour de 2 types de jeux :
- jeux de loterie : jeux de tirage (Loto®, Euromillions, EuroDreams, Amigo, Keno, Bingo Live, etc.) et jeux instantanés (Cash, Astro, Banco, Millionnaire, Mots Croisés, Solitaire, Morpion, Instant Loto, etc.). FDJ est la 2ème loterie européenne et la 4ème loterie mondiale ;
- paris et jeux en ligne ouverts à la concurrence (paris sportifs, paris hippiques et poker).
Le monopole de FDJ sur la loterie, ainsi que sur les paris sportifs en points de vente, a été sécurisé sur 25 ans par la loi Pacte en mai 2019.
Le groupe distribue plus de 85 jeux via le 1er réseau de proximité en France avec plus de 29 000 points de vente, et en ligne.
La promotion du jeu responsable est au coeur du modèle économique de l'entreprise.
FDJ développe également des leviers de croissance sur des activités adjacentes (expertise du groupe proposée à l'international, développement de nouveaux services en points de vente, etc.).