Metso Outotec vend des équipements, des pièces de rechange et des services à destination de trois secteurs principaux : l'industrie minière (64% des ventes), l'industrie des granulats (27%) et l'industrie métallurgique (9%). Le groupe, qui emploie 16 000 personnes dans 45 pays, a franchi la barre de 5,3 Mds€ de chiffre d'affaires en 2022.

Il faut également souligner que la vente d'équipements et les services contribuent chacun pour moitié au chiffre d'affaires.

Les marges opérationnelles diffèrent selon les segments : la plus élevée est de 13,5% pour le secteur des granulats, suivie par les minerais avec 11,1%. Celle des métaux s'établit à 10%. Depuis la fusion, ce segment plus mineur détient plus de passif à court terme que d'actif (BFR négatif). Cette situation a poussé la direction à opérer des changements stratégiques. Cette année, Metso va céder ses activités de traitement des métaux pour ne conserver que la fonderie dans cette branche.



Les ventes du groupe sont extrêmement diversifiées : l'Europe, l'Amérique du Nord et centrale représentent chacune 23% des ventes mondiales, suivies par l'Asie-Pacifique avec 22%. Enfin, l'Amérique du Sud et la région Afrique représentent 17% et le Moyen-Orient, Inde 15%.

Performance financière 

Metso affiche un taux de croissance annuel moyen de 16,5% depuis la fusion. Les prévisions tablent sur un chiffre d'affaires de 5,8 Mds€ en 2023. Son ratio cours/bénéfices (P/E) est de 14,2x et la valeur d'entreprise/EBITDA (VE/EBITDA) s'élève à 8,7x. 

En 2022, Metso a souffert d'un ralentissement de ses activités, plombées par les répercussions financières consécutives à l'invasion de l'Ukraine par la Russie. L'entreprise détenait des actifs opérationnels évalués à plus de 100 millions d'euros et un carnet de commandes de 479 millions d'euros, Metso a également subi une charge non-récurrente de 150 millions d'euros pour réorganiser ses activités en Russie. Cette conjoncture, conjuguée à une inflation galopante et à des taux de change volatils, a entraîné une baisse de 2 points de pourcentage de sa marge nette par rapport à l'année précédente, la faisant chuter à 5,7%.

Par ailleurs, toujours à cause de cette conjoncture, l'autre aspect à prendre en compte est l'augmentation du besoin en fonds de roulement, passant de 29% du chiffre d'affaires en 2021 à 36% en 2022.

En conséquence, son bénéfice net par action a connu un recul, passant de 0,41 euro à 0,36 euro. Cependant, l'entreprise a maintenu une croissance constante des versements à ses actionnaires, avec un taux de progression annuel moyen de 22,5%. Sa politique consiste à verser au moins 50% de son bénéfice net par action en dividende.

Maintenant place à la dette : le groupe a vu sa dette nette s'accroître de 470 millions à 684 millions d'euros en 2022. Au global, sa dette à long terme atteint 998 millions d'euros. Son levier d'endettement (debt-to-capital) s'élève à 35,5%, indiquant que la dette totale de l'entreprise représente 35,5% de son capital total. Le levier se trouve dans la fourchette basse, sur les sept dernières années la moyenne de Metso est de 38,3%, ce qui reste à un niveau modéré par rapport à ses concurrents dans l'industrie. FLSmidth affiche un levier d'endettement moyen sur les sept dernières années de 24%, Weir Group de 45,8% et Terex Corp de 50,5%. 

Avant la situation exceptionnelle de 2022 en Russie, Metso générait un Free Cash Flow, dépassant les 400 millions d'euros annuels, suffisant pour répondre à ses obligations envers ses créanciers. L'image ci-dessous illustre l'absence d'une pression critique de dette sur les années à venir.

A titre comparatif, voici un tableau regroupant les principaux concurrents de Metso Outotec coté en Bourse :

Une exposition nouvelles mobilités et à l'amélioration de l'efficacité des processus miniers

Les perspectives à venir pour Metso sont intrinsèquement liées à l'émergence des véhicules électriques. Le groupe estime qu'une augmentation significative de la demande de métaux tels que le cobalt, le lithium et le nickel est à anticiper, avec une croissance annuelle à deux chiffres. Cette tendance va susciter un besoin pour les acteurs de l'industrie de s'équiper en conséquence. 

Metso détient une présence sur l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement de ce secteur : extraction minière, traitement, fabrication des composants précurseurs et même le recyclage des batteries, l'entreprise se positionne pour répondre à cette demande croissante.

Metso Outotec est un acteur de premier plan dans le traitement des minéraux et des métaux, avec une présence mondiale. Malgré les défis rencontrés en 2022, l'entreprise a réussi à maintenir sa croissance et prévoit une continuité pour l'année 2023. Toutefois, lors de la publication de ses résultats trimestriels en juillet, Metso a signalé une baisse de 10% des commandes dans le secteur des granulats, qui constitue le deuxième marché du groupe. Cette diminution est en partie attribuée à un marché européen décrit comme "mou". Il sera essentiel d'attendre la fin de l'année, normalement plus active, pour déterminer si la dynamique restera affaiblie, entraînant des perspectives moins favorables, ou si une reprise des commandes se produira.