UBISOFT : Invest Securities abaisse son objectif de cours
Le 10 février 2021 à 09:52
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Invest Securities estime que le principal élément marquant de cette publication du 3ème trimestre plutôt décevante est le resserrement des guidances de CA 2020/21 à 2,2-2,28MdsE (IS 2,36MdsE consensus 2,35MdsE) en raison du décalage de plusieurs jeux (déjà annoncé) et d'une concurrence accrue sur Rainbow 6.
' Par conséquent, la croissance attendue pour 2021/22e (+10%) devient plus exigeante, et la croissance toujours soutenue de la R&D en 21/22 combinée aux décalages des lancements pointent vers des coûts de R&D par jeu supérieurs à nos attentes ' indique l'analyste.
' Ces éléments font peser un risque accru sur la génération de cash. Enfin, les ventes record du T3 expliquées par 3 lancements de jeux AAA (vs O au T3 2019/20) et le contexte sanitaire étaient déjà anticipées par IS et le consensus ' rajoute Invest Securities.
Le bureau d'analyses confirme son opinion à vendre et abaisse son objectif de cours à 69E (contre 72E).
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Ubisoft Entertainment figure parmi les leaders mondiaux du développement et de l'édition de jeux vidéo interactifs destinés aux consoles, aux PC, aux smartphones et aux tablettes. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de jeux vidéo (57,5%) ;
- édition et production de jeux vidéo (42,5%).
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de jeux vidéo en ligne (86,3%), de boîtes de jeux vidéo (7,6%), de services (4,7% ; notamment services de livraison digitale ou physique de contenus, services de mises à jour, de correction, d'amélioration et de maintenance) et de licences (1,4%).