THALES : Crédit Suisse révise son objectif de cours
Le 14 avril 2020 à 11:03
Partager
Crédit Suisse s'attend à une croissance globale des ventes de 5% au 1er trimestre 2020. L'intégration de Gemalto compenserait la baisse organique (que nous estimons globalement à -13%).
' La fermeture des installations à la suite de l'épidémie réduit le nombre d'heures facturables, avec une charge de travail en baisse de 30/50% en mars selon nous dans toutes les divisions ' indique Crédit Suisse.
' Le T2 subira le plus gros de la baisse, et une partie de l'activité retardée pourrait être rattrapée une fois que les mesures de verrouillage seront levées, malgré les inconvénients du côté de l'activité aviation en raison de la baisse de la production chez Airbus ' rajoute le bureau d'analyses.
' Pour refléter l'impact du Covid-19, nous réduisons nos prévisions d'EBIT pour 2020e-2022e de 38% / 20% / 11%. Nous réduisons également nos prévisions de Free Cash Flow de 44% / 9% / 4% sur la période '.
Crédit Suisse révise son objectif de cours à 75 E (contre 91 E) et maintient sa recommandation de sous-performance.
Copyright (c) 2020 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).