Des changements sismiques pourraient être en cours sur ce marché de 137 milliards de dollars après que la société new-yorkaise Paxos Trust Company, qui frappe le stablecoin de Binance, a déclaré qu'elle cesserait d'émettre de nouveaux jetons BUSD après que les régulateurs américains ont qualifié l'actif de valeur mobilière non enregistrée.
La décision américaine a amené les investisseurs à s'interroger sur l'avenir du marché des stablecoins, des jetons qui sont généralement adossés à des actifs traditionnels tels que le dollar et les bons du Trésor américain, afin de maîtriser les fluctuations sauvages qui caractérisent les crypto-monnaies.
L'impact immédiat n'a toutefois pas été négatif pour le marché des stablecoins dans son ensemble ; sa valeur totale a en effet augmenté de 2 milliards de dollars depuis l'annonce de Paxos le 13 février.
"La demande de stablecoins en dollars est bien trop forte pour qu'ils disparaissent", a déclaré Alex Miller, PDG du réseau de développeurs de bitcoins Hiro.
Au lieu de cela, les rivaux rivalisent pour profiter des difficultés de BUSD, le troisième stablecoin le plus important au monde, dont la valeur de marché est passée de 16,1 milliards de dollars à 12,9 milliards de dollars, et dont la part de marché est passée de 12,1 % à 9,4 %, d'après CoinGecko.com.
Le leader du marché, le tether (USDT), a été un grand bénéficiaire, ajoutant 1,9 milliard de dollars à sa capitalisation boursière pour atteindre 70,3 milliards de dollars depuis la nouvelle. Il détient désormais 52,6 % du marché des stablecoins, contre un peu plus de 51 % auparavant.
L'USD Coin de Circle, le deuxième plus grand stablecoin, a augmenté de plus de 700 millions de dollars pour atteindre 42 milliards de dollars, faisant passer sa part de marché de 30,9 % à 31,3 %.
ET LE GAGNANT EST... TETHER
Les stablecoins sont un élément clé de la cryptosphère, leur valeur plus stable signifiant qu'ils sont utilisés pour faciliter les transferts entre crypto-monnaies ou vers de l'argent liquide. Les traders utilisent également ces jetons pour couvrir leurs positions, et la diminution de leur valeur marchande est donc associée à une baisse de la liquidité et de l'effet de levier sur le marché des crypto-monnaies en général.
Markus Thielen, responsable de la recherche et de la stratégie chez Matrixport, une société spécialisée dans les cryptomonnaies, a déclaré que l'annonce de Paxos et la chute subséquente de BUSD avaient provoqué un changement important sur le marché des stablecoins.
"Et c'est le tether qui l'emporte.
L'impact plus large sur le marché des crypto-monnaies semble également avoir été contenu, le bitcoin ayant augmenté de 14 % au cours de la semaine écoulée pour atteindre 24 902 dollars, écartant les craintes que les banques centrales continuent d'augmenter les taux d'intérêt.
Cette réaction optimiste s'explique notamment par le fait que BUSD est largement utilisé pour effectuer des transactions sur Binance, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde, alors que son utilisation est limitée dans d'autres parties du monde de la cryptographie, selon la société d'analyse Kaiko.
"Bien que BUSD soit utilisé dans DeFi, il n'a pas d'importance systémique pour l'écosystème", a déclaré Riyad Carey de Kaiko.
PARIER SUR LES PRIX FUTURS
Les développements autour du stablecoin de Binance ont également stimulé les échanges sur les plateformes concurrentes ; depuis le 1er février, la liquidité en bitcoins de Binance a baissé de près de 30 %, tandis que celle de Coinbase, basée aux États-Unis, a augmenté de près de 15 %, selon Kaiko.
L'intérêt ouvert quotidien pour les swaps perpétuels bitcoin-BUSD a chuté de plus de 17 000 bitcoins au début du mois de février à 13 726 bitcoins, selon les données de Binance, ce qui indique que les traders retirent leurs paris sur les prix futurs de BUSD.
Bien qu'une certaine incertitude subsiste quant à l'impact de la décision de la Securities and Exchange Commission des États-Unis sur les autres stablecoins, le marché semble s'être ajusté, selon certains acteurs du secteur des cryptomonnaies.
"Il est peu probable que cela représente un changement structurel important et critique pour le marché, pour l'instant", a déclaré Vetle Lunde, analyste chez Arcane Research. Il a ajouté : "L'application de la loi à l'encontre de l'USDC ou de l'USDT, qui n'est pas domicilié aux États-Unis, pourrait avoir des conséquences plus dramatiques."
