Par Les places européennes ont engrangé en moyenne plus de 3% la semaine dernière, notamment après l’annonce par Mario Draghi des modalités de son plan pour enrayer la crise. Les opérateurs ont largement salué cette nouvelle qui officialise la mise en place d’un « filet de sécurité pleinement efficace » contre la volatilité du marché et ils se positionnent désormais en situation d’attente avant la décision de la FED.
Indices
Les indices ont enregistré de nouveaux records annuels à l’image des indices américains, du DAX, du BEL20 et de l’AEX. Seuls le CAC40 et le FTSE100 sous-performent au sein des indices majeurs et demeurent sous les points hauts du mois de mars. La tendance persiste à la hausse sur les différents horizons de temps et l’indice de volatilité VIX revient à proximité de ses plus bas, signe de l’apaisement des craintes.
Les prochaines séances devraient donc être instructives dans la mesure où elles confirmeront ou non le scénario d’une nouvelle impulsion à moyen terme en direction des niveaux historiques pour le DOW JONES ou de la zone des 3650/3750 points pour le CAC40.
Matières premières
Les métaux précieux confirment leurs bonnes dispositions avec une nouvelle poussée de l’or à 1735 USD l’once. Les anticipations monétaires qui favoriseraient une dilution du billet vert permettent aux matières premières de globalement s’installer dans un retracement haussier. Les céréales résistent à toute forme de consolidation et gardent globalement le cap de la fermeté.
Le rattrapage est significatif sur les matières à destination de l’industrie comme l’aluminium et le plomb qui ont progressé de 10% en deux semaines. L’argent et le platinium n’échappent pas non plus au redressement des prix avec des hausses fulgurantes de plus de 20% en quelques jours. Les contrats sur le pétrole s’équilibrent sur des prix élevés à 115 USD pour le Brent et 97 USD pour le WTI.
Analyse sectorielle
Le compartiment bancaire prolonge sa tendance haussière, en progressant d’environ 15% sur l’ensemble de la semaine. Techniquement, la tendance de l’Euro STOXX Banks clairement haussière permet de fixer comme objectif les 120 points, soit un potentiel de 10%.
Evolution de l'indice Euro STOXX Banks
A l’inverse, l’industrie des semi-conducteurs est toujours en déclin. Aux Etats-Unis, Intel a révisé à la baisse ses objectifs de chiffre d’affaires pour le troisième trimestre de l’ordre de 8%. L’impact se ressent sur tout le secteur, notamment sur le concurrent direct AMD et sur des sociétés telles STM et Soitec.
Marchés des changes
L’euro continue de monopoliser l’attention des cambistes avec une poussée récente contre les devises majeures. La monnaie unique a franchi momentanément les 1.28 contre le dollar et 100 yens contre la monnaie japonaise. La performance de l’euro une fois n’est pas coutume se concrétise aussi contre le franc suisse avec un couple au sommet depuis mars dernier à 1.21.
Cette embellie traduit la confiance des opérateurs pour la monnaie européenne après le discours des banquiers centraux et leurs futurs programmes de rachats monétaires sans limite.
Le billet vert a subi des prises de bénéfices sur tous les fronts, les investisseurs anticipant une intervention de la FED prochainement et le dollar index tombe par conséquent sur les 80 points contre un récent pic à 84.
Statistiques économiques
Les propos du Président de la BCE auront tenu en haleine les marchés, devenus euphoriques après son intervention. Les chiffres de l’emploi en deçà des attentes sont venus calmer les esprits des investisseurs.
Sur le front macroéconomique, ces prochains jours risquent d’être mouvementés. En Europe, la Cour constitutionnelle allemande rendra son jugement sur le MES et la Commission européenne dévoilera son projet d’union bancaire. Aux Etats-Unis, la réunion de politique monétaire de la Fed sera attendue avec la probable mise en place d’un troisième volet d’assouplissement quantitatif. Les ventes au détail et l’indice du Michigan n’auront qu’une influence relative cette semaine.
Potentiel de progression
Les annonces de la BCE ont jusqu’à présent permis un retour au calme sur les marchés actions. L’attentisme reste cependant de mise avant des rendez-vous importants tant sur la scène européenne qu’américaine.
Le stress disparaît sensiblement sur les marchés, confirmé par le niveau historiquement bas de l’indice de la peur. Les investisseurs sont remplis d’espoirs depuis les discours des banquiers centraux. Les indices pourraient par conséquent continuer leur progression haussière même si les prochaines avancées s’effectueront de manière plus laborieuse. En effet, les intervenants attendront un retournement positif des révisions de BNA pour renforcer leurs positions longues. Dans ce climat général, le portefeuille Investisseur demeure largement investi pour profiter de cet élan porteur.
L'équipe Zonebourse
