L'ancien président brésilien Luiz Inacio Lula da Silva, le favori de la gauche à l'approche des élections d'octobre, cherche des moyens d'annuler la privatisation prévue par le président Jair Bolsonaro de la compagnie d'électricité publique Eletrobras, selon ses conseillers.

La plus grande compagnie d'électricité d'Amérique latine, connue officiellement sous le nom de Centrais Eletricas Brasileiras SA, sera la vente d'actifs publics la plus médiatisée, et peut-être la dernière, du gouvernement de M. Bolsonaro, qui a déçu les espoirs de privatisations plus agressives des défenseurs du marché libre.

Les assistants de Lula ont déclaré que la transaction transférant le contrôle majoritaire de la compagnie d'électricité à des investisseurs privés, prévue pour jeudi, sera de courte durée s'il parvient à ses fins. Mais de nombreux experts juridiques et financiers ont déclaré que l'accord de privatisation comporte de nombreuses garanties intégrées qui le rendront difficile à dénoncer une fois qu'il aura été adopté.

Lula, un farouche opposant aux privatisations, a constamment critiqué la vente d'Eletrobras, affirmant qu'elle menace la sécurité du Brésil et laissera les ressources du pays vulnérables à l'exploitation étrangère. Il a même mis en garde les investisseurs contre l'achat des actions de la société.

"Pour les hommes d'affaires qui ont un peu de bon sens, il est important de compter jusqu'à 10 avant de faire la folie d'acheter Eletrobras au prix d'une banane", a-t-il déclaré dans une récente interview à la radio.

Une contestation judiciaire serait centrale, et tout effort de ce type pourrait inclure un rachat massif d'actions Eletrobras, ont déclaré les conseillers à Reuters. Les hauts responsables du Parti des travailleurs (PT) de Lula ont souligné que toute stratégie respectera les contrats et la législation existants ; ils ne prévoient pas une expropriation comme celles qui ont balayé l'Amérique latine dans les années 1970.

"Il est possible de faire marche arrière", a déclaré Guido Mantega, ministre des Finances de 2006 à 2014 sous deux gouvernements PT, à propos de la privatisation d'Eletrobras. "Je ne doute pas qu'il existe des moyens, même si, au final, il faut racheter les actions".

La première étape, a déclaré M. Mantega, consistera à rechercher des "défauts et irrégularités" à porter devant les tribunaux. Les juges de la Cour des comptes fédérale du Brésil, connue sous le nom de TCU, ont déjà remis en question le prix des actions d'Eletrobras, a-t-il souligné.

Pourtant, le plan de privatisation comprend des dispositions visant à empêcher une telle démarche. Le PT et d'autres partis d'opposition ont déjà tenté de combattre la privatisation d'Eletrobras devant les tribunaux, avec un succès limité.

Le sénateur du Parti des travailleurs Jean Paul Prates, un autre conseiller de la campagne de Lula, a déclaré que le parti se concentrerait sur une série de "points faibles" dans le processus, en commençant peut-être par le manque d'études sur la façon dont la privatisation affecterait les tarifs d'électricité.

Ni Eletrobras ni le ministère brésilien des Mines et de l'Énergie n'ont répondu aux demandes de commentaires.

PILULES ANTI-POISON

Inverser la privatisation pourrait être possible en théorie mais sera difficile en pratique, a déclaré Joao Reis, un avocat plaidant du cabinet Machado Meyer.

"Je pense également qu'il serait compliqué de prendre une décision politique pour qu'Eletrobras redevienne une entité administrée publiquement", a-t-il déclaré.

Autre obstacle : les "pilules empoisonnées" dans la structure de privatisation obligeraient tout investisseur, public ou privé, à payer une prime exorbitante pour constituer une participation au-delà de certains seuils.

"Cela deviendrait très cher, presque non viable économiquement", a déclaré Fabio Coelho, président de l'association brésilienne des investisseurs sur les marchés de capitaux, AMEC. "Si quelqu'un voulait acheter plus de 50% de l'entreprise, il y aurait une prime de 200%."

Le gouvernement détient actuellement 72 % des actions ordinaires d'Eletrobras, y compris les participations détenues par la banque publique de développement BNDES et le fonds national de développement FND, selon les données de Refinitiv. La vente de nouvelles actions jeudi vise à réduire cette participation globale du secteur public à 45 % après la privatisation.

Contrairement à certaines grandes ventes d'actifs de l'État dans le passé, aucun investisseur unique, étranger ou national, ne pourra prendre le contrôle de la société dans le cadre de ce processus, qui fixera un plafond de 10 % pour les participations individuelles. (Reportage de Bernardo Caram et Lisandra Paraguassu ; Rédaction de Gram Slattery ; Édition de Christian Plumb et David Gregorio)