PUBLICIS GROUPE SA 
Par * La valorisation de LBi jugée raisonnable
* Cette acquisition consolide de leadership de Publicis dans le numérique
* Elle va doper la croissance du CA (Complété avec des commentaires d'analystes)
PARIS, 21 septembre (Reuters) - Publicis compte parmi les plus fortes hausses du CAC 40 vendredi matin à la Bourse de Paris, au lendemain de l'annonce d'un projet d'offre publique d'achat amicale sur l'agence de communication numérique néerlandaise LBi (voir ).
Vers 10h20, Publicis, qui conforterait ainsi sa position de leader dans la communication numérique, progresse de 1,10% à 43,98 euros et, à Amsterdam, LBi qui, selon les analystes, est une des dernières grandes cibles dans le numérique, fait un bond de 7,11% à 28,33 euros. Parallèlement le CAC 40 avance de 0,5%.
Exane BNP Paribas réitère son opinion surperformance avec un objectif de cours de 55 euros sur Publicis qui reste sa valeur préférée dans le secteur des media.
"Avec un ratio de dette nette sur Ebitda attendu à 0,3 d'ici à 2013, le groupe a de la marge pour procéder à de nouvelles acquisitions ou à la distribution du cash à ses actionnaires en 2013", écrivent les analystes d'Exane.
L'intermédiaire estime que la valorisation de LBi, qui offre une prime de 39,8% par rapport au cours moyen pondéré des 12 derniers mois à la clôture de jeudi, est raisonnable pour la plus grosse agence numérique d'Europe.
Selon lui, la valorisation totale de LBi serait de l'ordre de 450 millions d'euros si on inclut une dette nette limitée à 21 millions.
LBi "est un actif de grande qualité qui va offrir à Publicis une forte croissance du chiffre d'affaires (...) Il s'intègre parfaitement à la stratégie du groupe de se développer dans le numérique", ajoute Exane.
Jefferies, qui reste à l'achat sur le groupe français, partage ce point de vue et souligne que cette acquisition va consolider le leadership de Publicis dans la communication numérique.
CM-CIC Securities reste à accumuler sur Publicis et note, comme les autres brokers, que LBi était la dernière grande agence numérique indépendante.
"A l'échelle de Publicis, cette opération n'est pas très importante. Elle sera financée sur la trésorerie disponible (...) La valeur d'entreprise est de 437 millions d'euros sur la base d'une dette nette de 21 millions", dit l'analyse de CM-CIC, Emmanuel Chevalier.
Il estime qu'au final le prix d'acquisition est "un peu inférieur à 11 fois l'Ebitda 2012 avant synergies et restructurations, ce qui semble raisonnable au regard des perspectives de croissance et des dernières transactions". (Raoul Sachs, édité par Jean-Michel Bélot)
