Scor (-3,38% à 29,20 euros) a clôturé la séance de lundi en zone rouge, s'affichant comme la troisième plus forte baisse de l'indice SBF 120. Le réassureur a subi une dégradation de recommandation de HSBC, désormais à "Conserver" sur le titre avec un objectif de cours qui est passé de 38 à 33 euros, selon une source de marché. Vendredi, le groupe avait clôturé en Bourse en position de lanterne rouge dans le sillage de résultats trimestriels inférieurs aux attentes.
Son bénéfice net a chuté de 36,8% au premier trimestre à 196 millions d'euros, ressortant sous le consensus de 209 millions d'euros.
La valeur économique du groupe est ressortie à 9,64 milliards d'euros, soit 53,64 euros par action à fin mars, en recule de 1,5%. Elle se définit comme la somme des fonds propres et de la marge sur services contractuels (CSM), qui reflète la valeur actualisée des profits futurs attendus.
Scor a fait état d'une progression de 6% des revenus d'assurance à 4,11 milliards d'euros. Les revenus d'assurance P&C (dommages et de responsabilité) sont ressortis à 1,837 milliard d'euros, en hausse de 3,8% à taux de change constants. Le ratio combiné P&C a augmenté de 1,9 point à 87,1% alors qu'il était anticipé à 85,6%. Sous 100%, plus cet indicateur est faible et plus la rentabilité est forte.
Les revenus d'assurance L&H (vie et santé) ont atteint 2,276 milliards, en hausse de 7,8% à taux de change constants. Le résultat de ces activités est passé en un an de 272 millions d'euros à 72 millions d'euros. Le marché ciblait 139 millions d'euros, Il a été " impacté par un écart d'expérience négatif de 71 millions d'euros relatif à une sinistralité défavorable en mortalité aux Etats-Unis et par un effet relatif au rythme de déclaration de sinistres ", a expliqué Scor.
En matière d'investissements, Scor a affiché un taux de rendement courant de 3,5%, en amélioration de 0,7 point.
Le ratio de solvabilité du groupe est estimé à 215% au 31 mars, dans le haut de la plage de solvabilité optimale de 185 %-220 %, à comparer à 209% à fin 2023, " porté par une bonne génération de capital opérationnel en (ré)assurance P&C .
"Globalement, nous commençons l'année avec un RoE (rendement annualisé des capitaux propres moyens pondérés) élevé de 17,3% et un ratio de solvabilité en hausse à 215%, soutenu par la bonne dynamique enregistrée lors des renouvellements traités de janvier", a commenté le directeur général de Scor, Thierry Léger.
Scor SE est le 1er réassureur français. Les primes émises brutes par activité se répartissent comme suit :
- réassurance vie et santé (51,2%) ;
- réassurance non vie (48,8%) : réassurances dommages (couverture des dommages aux biens industriels et commerciaux, aux véhicules, aux navires, aux marchandises stockées ou transportées, couverture des pertes causées par des incendies, et couverture de responsabilité civile) et de spécialités (couverture des risques dans les domaines de l'agriculture, de l'aviation, de la construction et de crédit-caution).
La répartition géographique des primes émises brutes est la suivante : France (17%), Europe (44,7%), Extrême Orient (18,8%), Amérique du Nord (7,4%), Amérique du Sud (2,2%), Afrique (0,7%) et autres (9,2%).