Revenus et dépenses des ménages aux USA; une lueur d’espoir 

Robeco Asset management publie une newsletter quotidienne. Dans son “daily sketch” de ce matin, alors que l’Europe se confine, et que tout le monde y va de ses anticipations les plus sombres, une lueur d’espoir reste perceptible pour l'économie américaine.

Pourquoi continuer à espérer?  Le PIB américain a connu une croissance historique de 33% en rythme annuel au troisième trimestre. Plus de 7% de croissance par rapport au trimestre précédent. Les plus pessimistes pourraient avancer que la deuxième vague rebat complètement les cartes. Et puis la courbe ci-dessous, indique que le niveau actuel du PIB reste en dessous de son niveau d’avant-crise. C’est vrai, mais Jeroen Blokland nous fait remarquer que le PIB Américain devrait renouer avec ses niveaux d’avant-crise au dernier trimestre 2021. Il faudra encore être un peu patient, mais cela met en lumière que la coordination entre politique monétaire et budgétaire à porté ses fruits jusqu’à présent. Nous semblons avoir évité une “grande dépression” alors même que nous traversons une période historique ou crise de l’offre et crise de la demande arrivent de manière concomitante. La consommation des ménages américains augmente malgré cela de plus de 40% en glissement annuel, certainement grâce aux mesures de soutien du pouvoir d’achat. Courage donc, on pourrait s’en sortir!

Selon les prévisions, le PIB des USA devrait atteindre le niveau d’avant crise au dernier trimestre 2021.

Le PC Chinois, des lignes claires et un horizon dégagé ?

Le président Chinois ainsi que les membres du comité central du Parti Communiste se sont réunis ces quatres derniers jours.

Selon eux, “La Chine enregistrera un développement économique soutenu et sain au cours de la période 2021-2025 en mettant l'accent sur l'amélioration qualitative de la croissance”, (Chine nouvelle).

Cela a le mérite d’être clair, et l’avenir paraît presque radieux alors que l’occident plonge dans l’incertitude. Toutefois, la Chine affirme prendre en considération l’existence d’un environnement extérieur de plus en plus compliqué et incertain. 

Pékin affirme vouloir approfondir les réformes à tous les niveaux et laisser les forces du marché jouer un rôle décisif dans l'allocation des ressources. On demande à voir.

Focus sur la France 

18.2% c’est le rebond que connaît le PIB Français au troisièmes trimestre. Toutefois, c’est une nouvelle à prendre avec précaution car dans l’incertitude ambiante, elle ne traduit pas la trajectoire de croissance pour l’année 2020. En effet, Bercy anticipe une récession de 11% sur l’ensemble de l’année.

Une reprise “dynamique” note ING, mais bâtie en partie sur l’effet amplificateur du retour en activité des employés du secteur public. A la fin du 3e trimestre, l’activité reste inférieure de 4% à celle qui prévalait avant la crise.

UBS qui réduit ses prévisions sur les cours pétroliers 

UBS dégrade ses prévisions en invoquant deux tendances latentes qui vont peser sur la demande à moyen terme. La propagation de la pandémie à l’échelle Européenne va peser sur la demande à minima pendant la durée des mesures de restrictions. La probable augmentation de la production Libyenne au quatrième trimestre va constituer un afflux d’offre sur le marché et peser à la baisse sur les prix. Pour UBS, le seul catalyseur qui pourrait favoriser une augmentation des cours serait la découverte d’un vaccin dans les mois à venir.

UBS voit un Brent à 45 USD en mars 2021 et à 55 USD en septembre 2021. C’est 5 USD de moins que précédemment, mais cela reste en hausse par rapport aux niveaux actuels. 

Source UBS

Inflation UE d’octobre

Les chiffres de l’inflation en Europe ont été publiés ce matin. L’indice des prix à la consommation corrigé des produits les plus volatiles est de 0.2% comme le mois précédent et conformément au consensus. Très faible inflation donc qui est même négative (-0.3%) si l’on prend en considération les prix des produits alimentaires, de l’alcool et de l’énergie. Cela ne va pas rassurer ceux qui craignent une spirale déflationniste…