Portzamparc affiche une opinion'renforcer' sur Fleury Michon, suite à la publication des résultats annuels jeudi dernier, jugés 'globalement en ligne' avec ses attentes.
Le bureau d'études, qui met par ailleurs en lumière une valorisation attractive, reconnaît que le groupe a su activer plusieurs leviers pour maintenir le niveau de marge opérationnelle à 4%.
Toutefois, l'absence d'objectifs pour 2012 témoigne pour l'analyste d'un manque de visibilité. 'Néanmoins, l'accélération de la croissance au premier trimestre est un signal positif.'
Selon Portzamparc, bien que toujours tendu, le contexte matières premières paraît plus favorable et mieux maîtrisé, tandis que Fleury Michon a obtenu de nouvelles hausses tarifaires en début d'année.
Le bureau d'études révise ainsi en hausse son objectif de marge opérationnelle pour 2012.
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Fleury Michon est le leader français de la production et de la commercialisation de produits de charcuterie et de produits traiteur vendus en grande surface. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de produits en grandes surfaces en France (89,7%) : produits de charcuterie (jambons supérieurs de porc et de volaille, charcuteries cuisinées, aides culinaires, pâtés, etc.) et produits traiteur (plats cuisinés individuels, surimi, salades composées, parts individuelles de tartes, etc.) ;
- restauration hors domicile en France (3,8%) : exploitation de la chaîne de restaurants Graine d'Appétit et de distributeurs automatiques de plats cuisinés et de salades.
Le solde du CA (6,5%) concerne l'activité assurée à l'international.
A fin 2021, le groupe dispose de 13 sites de production implantés essentiellement en France (11).