Le bulletin de la semaine de JPMorgan AM s'attache à faire un bilan des marchés mondiaux et portefeuilles multi-actifs, notamment autour de plusieurs points saillants. En premier lieu, le cycle synchronisé de révision en baisse des bénéfices au niveau mondial qui a débuté au quatrième trimestre semble arriver à son terme. Les ratios de révision des bénéfices s’améliorent dans toutes les régions et les prévisions de croissance des bénéfices pour 2019 se stabilisent à un niveau réaliste, dans le milieu d’une fourchette à un chiffre.

Par ailleurs, la reprise des marchés d'actions depuis le mouvement de vente massif au cours du quatrième trimestre a été provoqué entièrement par des ratios cours/bénéfices en progression alors que les prévisions de bénéfices ont reculé.

JPMorgan AM estime qu'une nouvelle progression des valorisations est injustifiée dans l'environnement macro-économique actuel incertain qui limite le potentiel de performance du marché des actions. Les prévisions de bénéfices pour 2020 semblent en particulier bien trop élevées, explique le gérant.

Dans ses portefeuilles multi-actifs, JPMorgan AM maintient une légère sous-pondération des actions, en préférant prendre du risque sur les actifs du crédit – le segment du high yield U.S. en particulier – qui devrait offrir un potentiel de performance similaire avec une volatilité plus faible.