ASSYSTEM : réalise une très bonne performance en 2011 et consolide les fondamentaux de sa croissance future

• Résultat opérationnel : 58,7M€ (+32%), soit un taux de marge de 7,7% 
• Résultat net part du Groupe : 41,0M€, en progression de 90%  
• Génération de Free cash Flow toujours forte à 34,6 M€ 
• Dividende proposé à l'Assemblée générale : 0,45 euro par action   

Paris, le 14 mars 2012 à 17h35 - Le conseil de surveillance d'Assystem S.A. (ISIN : FR0000074148 - ASY), l'un des principaux acteurs de l'ingénierie et du conseil en innovation, réuni le 13 mars 2012, a examiné les états financiers de l'exercice clos le 31 décembre 2011.

Principaux éléments du compte de résultat

Principaux éléments de flux de trésorerie

Principaux éléments de bilan

Données par action (€)

*Berner & Mattner sur 12 mois et activités françaises de MPH sur 5 mois.

Les commissaires aux comptes du Groupe ont effectué leurs diligences d'audit sur les comptes consolidés et les rapports d'audit relatifs à leur certification seront émis après finalisation des procédures requises pour les besoins du dépôt du document de référence.

« En 2011, Assystem signe un très bel exercice et renforce les fondamentaux de sa croissance future. Les acquisitions de Berner & Mattner et du Groupe MPH nous ont permis de nous développer à la fois sur des zones géographiques comme l'Allemagne et l'Afrique/ Moyen-Orient, et sur des segments porteurs comme les systèmes embarqués et l'énergie. Fort de 10 200 collaborateurs, Assystem aborde 2012 avec un chiffre d'affaires pro forma 2011 de près de 850 M€ et la volonté d'être un acteur de la consolidation du secteur de l'ingénierie», commenteDominique Louis, Président du Directoire d'Assystem.

Analyse du compte de résultat de l'exercice 2011

• Chiffre d'affaires 

Assystem a enregistré en 2011 une très forte progression de son chiffre d'affaires, de +19,5% (+13,2% en organique), reflétant la bonne tenue de ses marchés et de son positionnement dans des secteurs stratégiques. Cette forte croissance résulte du dynamisme de l'activité dans les trois pôles d'activités, en France et à l'international.

• Résultat opérationnel  

Le résultat opérationnel (ROP) atteint 58,7 millions d'euros en hausse de 32% par rapport à l'année précédente. Les trois pôles et toutes les zones géographiques contribuent à la croissance du ROP cette année, témoignant d'un environnement économique porteur et de la qualité du pilotage des activités.
Assystem affiche ainsi un taux de marge opérationnelle de 7,7% dans le haut de la fourchette de taux de marge normatif du groupe. Hors coûts liés aux acquisitions réalisées ou à l'étude en 2011, le taux de marge opérationnelle ressort à 8%.

En 2011, la France et l'international contribuent de manière équilibrée à la marge groupe. La rentabilité des activités en France ressort ainsi à 7,8%, en croissance de 1,8 point par rapport à 2010. A l'international, les performances sont tirées par le Royaume-Uni et les systèmes embarqués en Allemagne. Par ailleurs, les contributions de l'Espagne et de la Roumanie, si elles demeurent encore modestes, progressent vivement tant par l'activité générée sur le marché local que dans le cadre du développement des activités near-shore.

La rentabilité opérationnelle des trois pôles d'activité a poursuivi son amélioration :

-.Le pôle Plant Engineering & Operations dégage un taux de marge de 7,8% (vs 7,2% en 2010), tirée par les performances de l'activité nucléaire et le développement des prestations liées à la maîtrise d'oeuvre (AMOE, AMO) ; 
-.Le taux de marge opérationnelle du pôle Aerospace Engineering progresse très sensiblement à 7,8% (vs 6,8%) témoignant d'une activité soutenue sur tous les segments et du bon pilotage des projets ;  
-.Le taux de marge du pôle Technology & Product Engineering continue de s'améliorer à 7,5% (vs 7,0%), sous l'effet de la forte croissance de l'automobile et des transports, marqués par un repositionnement sur l'électronique et les systèmes embarqués. L'acquisition de Berner & Mattner, positionné sur ces métiers dans l'industrie automobile allemande, participe à ce mouvement positif. 
Dans ce contexte de forte croissance, Assystem a poursuivi l'optimisation de ses coûts de structure, maîtrisés en-dessous de 18% du CA, en amélioration par rapport à l'an dernier.

Le taux de facturation opérationnelle progresse pour atteindre 92,1% en moyenne sur 2011, en hausse de 2,1 points par rapport à 2010.

• Progression remarquable du résultat net part du groupe 

Le résultat net part du groupe s'élève à 41,0 M€, en croissance de 90% par rapport à 2010.

Le résultat financier ressort positif à 1,0 M€ au 31 décembre 2011, mais reste stable par rapport à 2010 après le retraitement de l'effet positif non cash de la variation de juste valeur du dérivé de l'ORNANE de 6,7 M€. Il intègre un coût de l'endettement financier net de 2,5 M€.

Le taux effectif d'impôt ressort à 31,1%, en diminution par rapport à 2010 de 7,3 points, traduisant notamment le déploiement des activités d'Assystem à l'international.

Hors variation de juste valeur nette positive du dérivé de l'ORNANE^[5]:
https://inpublic.huginonline.com/hugin/createRegulatory.faces?CSRF_NONCE=16BFEE52D12054F75DEE1717BE2EC597#ftn5, le résultat net part du groupe s'élève alors à 36,7 M€ au 31 décembre 2011.

Capacité à générer un cash-flow élevé

Les bonnes performances opérationnelles d'Assystem sur l'ensemble des pôles et des zones géographiques ont continué de permettre à la société d'enregistrer un flux net de trésorerie opérationnelle élevé à 34,6 M€ en 2011.

Dans un contexte de forte croissance, la société conserve ses caractéristiques intrinsèques, dont un niveau de BFR inférieur à 4% du CA et un DSO parmi les meilleurs de son secteur, en amélioration de 2 jours par rapport à 2010 (82 jours en moyenne sur l'année 2011 et 78 jours au quatrième trimestre). Par ailleurs, les dépenses d'investissements opérationnels restent maitrisées, de l'ordre de 1,5% du chiffre d'affaires.

Parallèlement, dans le cadre de son programme de croissance externe, Assystem a réalisé des acquisitions se traduisant par un décaissement net de 38,7M€.

La trésorerie d'Assystem, nette de l'endettement, ressort ainsi positive à 12,3 M€ au 31 décembre 2011.

PROPOSITION D'UN DIVIDENDE DE 0,45 EURO PAR ACTION

La distribution d'un dividende de 0,45€ par action sera soumise à l'approbation des actionnaires réunis en Assemblée générale le 23 mai prochain.

Perspectives 2012

Depuis le début de l'année 2012, l'activité se poursuit sur la même tendance que la fin 2011. Assystem bénéficie d'opportunités et d'une visibilité à long terme sur le secteur de l'énergie, et  de bonnes perspectives sur l'aéronautique. La visibilité sur le secteur automobile en France s'améliore, avec un volume d'activité légèrement inférieur à 2011.

Assystem dispose de ressources financières solides, grâce à la mise en place de financements disponibles au cours de 2011 supérieurs à 300 M€, à des termes et conditions particulièrement satisfaisants. Ainsi, le groupe est en mesure de poursuivre sereinement sa stratégie d'acquisition sélective, avec pour priorité les secteurs industriels stratégiques et les systèmes embarqués, en France, en Angleterre et en Allemagne.

Calendrier financier 2012 (Publication après bourse)

14 mai : Activité trimestrielle au 31 mars 2012
23 mai : Assemblée générale des actionnaires
30 juillet : Activité trimestrielle au 30 juin 2012
11 septembre : Résultats semestriels au 30 juin 2012 (présentation le 12 septembre)

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Assystem est un groupe international d'Ingénierie et de conseil en innovation. Au coeur de l'industrie depuis plus de quarante ans, le groupe accompagne ses clients dans le développement de leurs produits et dans la maîtrise de leurs investissements industriels tout au long du cycle de vie. Assystem emploie 10 200 collaborateurs dans le monde et  réalise un chiffre d'affaires pro forma 2011 de près de 850 M€. Assystem est une société cotée au NYSE Euronext Paris - Compartiment B (Code ISIN : FR0000074148 - ASY). Plus d'informations sur www.assystem.com:
http://www.assystem.com/

CONTACTS

Gilbert Vidal
Directeur financier
Tél. : 01 55 65 03 10

Pauline Bucaille
Directeur de la Communication & Relations Investisseurs
Tél. : 01 55 65 03 08 - pbucaille@assystem.com:
mailto:pbucaille@assystem.com

Nicolas Castex / Lucie Larguier
Citigate Dewe Rogerson, relations presse
Tél. : 01 53 32 84 75 - lucie.larguier@citigate.fr:
mailto:lucie.larguier@citigate.fr

Agnès Villeret
Citigate Dewe Rogerson, analystes et investisseurs
Tél. : 01 53 32 78 95 - agnes.villeret@citigate.fr:
mailto:agnes.villeret@citigate.fr

ANNEXES

• chiffre d'affaires par zone geographique  

• Chiffre d'affaires par pôle d'activité  

• Résultat opérationnel par pôle d'activité  

• Informations sur le capital au 31/12/2011  

Nombre de titres

¹ Parité d'exercice : 1,13, Période d'exercice : jusqu'au 31/03/2012, forçage possible à partir du 31/01/2009 si le cours de l'action est > à 17,5€.
² Parité d'exercice : 1,0, Période d'exercice : jusqu'au 31/07/2013, forçage possible à partir du 31/07/2010 si le cours de l'action est > à 52,5€.
³  Parité d'exercice : 1,0, Période d'exercice : jusqu'au 9/07/2015, forçage possible à partir du 9/07/2013 si le cours de l'action est > à 15,54€.
⁴  Hors effet potentiel de dilution de l'ORNANE, l'objectif du Groupe étant de rembourser le nominal en numéraire compte tenu du cours de l'action.

• Actionnariat au 31/12/2011 

⁵ A distinguer des droits de vote théoriques retenus pour l'appréciation des franchissements de seuil.
⁶ Détenue par HDL (60,5%) et certains membres du directoire.
⁷ Détenue par HDL, Dominique Louis et Michel Combes.
⁸ 14% détenus par le FSI et 2,5% par CDC EVM.
Extraits des comptes consolidés annuels résumés

• Etat de la situation financiere consolidée 

En millions d'Euros

* Ces notes renvoient aux commentaires inclus dans les comptes consolidés qui seront publiés sur notre site internet www.assystem.com:
http://www.assystem.com/

• Compte de résultat consolidé 

• Tableau de flux de trésorerie consolidé 

• EMISSION DE L'ORNANE 

Le groupe s'est attaché, en 2011, à optimiser sa structure financière, en mettant en place un financement diversifié bancaire et obligataire :
-.un crédit moyen terme d'un montant maximum de 100 M€ destiné au financement des opérations de croissance externe (non encore utilisé), 
-.un crédit renouvelable de 120 M€ destiné à faire face aux besoins généraux du Groupe (non encore utilisé), 
-.un emprunt obligataire sous la forme d'ORNANE émis en juillet 2011 pour un montant nominal de 92 M€, dont les caractéristiques sont les suivantes : 

Principe de remboursement de l'ORNANE

L'ORNANE est un instrument financier hybride qui s'apparente à un produit obligataire pouvant intégrer à terme une composante de fonds propres sous certaines conditions. A l'échéance, le groupe peut, à son choix, appliquer les modalités de remboursement suivantes :

Principes comptables

L'ORNANE est une dette obligataire comprenant deux composantes, selon les normes IFRS :
-.une composante obligataire : comptabilisée en dette au coût amorti 
-.une composante actions (dérivé) : comptabilisé en dette mark-to-market. La variation de juste valeur est constatée en résultat financier sur une ligne distincte « Variation de juste valeur du dérivé de l'ORNANE », (contrairement à une OCEANE pour laquelle la composante optionnelle est comptabilisée en capitaux propres à sa valeur initiale). L'impact de ce principe de comptabilisation est sans effet cash sur le résultat, et est en sens inverse du cours de bourse. 

Une dilution limitée

L'ORNANE donne à Assystem l'option de limiter le nombre d'actions à émettre en cas de conversion, l'objectif du groupe étant de rembourser le nominal en numéraire.
[1]:
https://inpublic.huginonline.com/hugin/createRegulatory.faces?CSRF_NONCE=16BFEE52D12054F75DEE1717BE2EC597#body_ftn1(1) Le résultat net hors variation de juste valeur du dérivé de l'ORNANE, net d'impôt, s'élève à 36,7 M€ au 31 décembre 2011. Le  bénéfice net par action non dilué retraité de la variation de juste valeur du dérivé de l'ORNANE, net d'impôts, s'élève à 1,90€.
(2) Flux net de trésorerie (incluant l'Italie), généré par l'activité, diminué par les investissements relatifs au cycle d'exploitation, net des cessions.
[2]:
https://inpublic.huginonline.com/hugin/createRegulatory.faces?CSRF_NONCE=16BFEE52D12054F75DEE1717BE2EC597#body_ftn2 
[3]:
https://inpublic.huginonline.com/hugin/createRegulatory.faces?CSRF_NONCE=16BFEE52D12054F75DEE1717BE2EC597#body_ftn3(3) Trésorerie et équivalents de trésorerie diminuées des dettes financières long et court terme et de la juste valeur des produits dérivés de couverture de taux, de change et de l'ORNANE.
[4]:
https://inpublic.huginonline.com/hugin/createRegulatory.faces?CSRF_NONCE=16BFEE52D12054F75DEE1717BE2EC597#body_ftn4(4) A ce jour, aucune dilution liée à l'ORNANE n'est prise en compte au 31 décembre 2011, étant donné l'objectif du Groupe de rembourser le nominal en numéraire et compte tenu du cours de l'action.  
[5]:
https://inpublic.huginonline.com/hugin/createRegulatory.faces?CSRF_NONCE=16BFEE52D12054F75DEE1717BE2EC597#body_ftn5() Les effets liés à l'émission de l'ORNANE sont détaillés en dernière page du présent communiqué