Ceux-ci marqueront-ils une inflexion ? L'an passé, les prix des oeufs aux Etats-Unis avaient littéralement explosé à la hausse après un nouvel épisode de grippe aviaire qui décima les élevages. 

Il est clair que la performance financière hors-du-commun réalisée en 2023 ne se reproduira pas cette année. Un retour à la valorisation moyenne du groupe s'annonce donc comme plus ou moins inévitable.

Hors épisode 2023, Cal-Maine, après tout, n'a connu qu'une croissance très modeste — voire négative si l'on ajuste les chiffres avec l'inflation — sur le cycle 2012-2022. Les marges, quant à elles, sont restées inégales.

Cal-Maine s'appuie sur un excellent bilan, sans dette nette et avec une appréciable réserve de trésorerie. Cependant, sa valeur d'entreprise actuelle de $1.6 milliard représente un généreux multiple de dix-huit fois le profit annuel moyen — si l'on se fie à l'historique du groupe entre 2012 et 2022.

Ceci est-il justifié pour une entreprise sans croissance et somme toute assez piètre payeuse de dividendes ? Dans un contexte de remontée des taux, à vrai dire, c'est davantage une compression de multiples qui est à craindre.