THALES : Morgan Stanley reprend à 'pondérer en ligne'
Le 24 janvier 2024 à 14:13
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Morgan Stanley a repris mercredi le suivi du titre Thales avec une recommandation 'pondérer en ligne' et un objectif de cours de 150 euros, expliquant envisager peu de catalyseurs à court terme.
Dans une note de recherche, l'analyste rappelle que l'action du groupe d'électronique français est restée prisonnière d'un trading range limité au cours des 12 derniers mois, sous-performant le secteur d'environ 20% en dépit d'éléments porteurs comme la vigueur du marché de la défense.
De son point de vue, plusieurs facteurs devraient continuer à freiner l'évolution de la valeur cette année, à commencer par les projections trop ambitieuses établies par le consensus au vu des performances décevantes de l'entreprise dans les activités spatiales.
L'intermédiaire dit par ailleurs redouter une moindre distribution de capitaux en raison de la nécessité de procéder à l'intégration d'Imperva et ajoute exclure de nouveaux rachats d'actions au-delà du programme en cours.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).
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