RIPPLE (XRP/EUR) 
La décision de jeudi selon laquelle Ripple Labs Inc. n'a pas violé la loi sur les valeurs mobilières en vendant son jeton XRP sur les marchés boursiers est le premier revers majeur pour la SEC en une décennie d'application de la loi contre le secteur des crypto-monnaies. D'autres entreprises de crypto-monnaies accusées d'avoir illégalement exploité des bourses d'actifs numériques étudient les moyens de tirer parti de la décision, selon deux sources familières avec le dossier qui ont demandé à ne pas être nommées parce qu'elles n'étaient pas autorisées à s'exprimer publiquement.
Le secteur des cryptomonnaies est en conflit avec la SEC et son président démocrate Gary Gensler, qui a décrit le marché des cryptomonnaies comme un "Far West" truffé de fraudes. Affirmant que la plupart des jetons cryptographiques sont des titres, la SEC a pris des mesures sévères à l'encontre des plateformes d'échange de cryptomonnaies, notamment la principale bourse d'échange américaine, Coinbase, dans le but de soumettre le secteur à sa surveillance.
Les sociétés de crypto-monnaies contestent depuis longtemps la compétence de la SEC, mais jusqu'à jeudi, aucun tribunal n'avait soutenu ce point de vue. Désormais, les avocats du secteur disposent de munitions pour riposter.
"Cette affaire va amener les gens à repenser, et je pense que c'est déjà le cas", a déclaré Robert Frenchman de Mukasey Frenchman LLP.
Les deux sources, par exemple, ont déclaré que les entreprises envisageaient d'utiliser la décision du juge pour leur défense. "Je ne peux imaginer qu'aucune des bourses n'utilise cette décision d'une manière ou d'une autre", a déclaré l'une d'entre elles.
En 2020, la SEC a poursuivi la société Ripple, basée à San Francisco, et ses dirigeants actuels et anciens, alléguant qu'ils avaient effectué une offre de titres non enregistrée de 1,3 milliard de dollars en vendant du XRP, que les fondateurs de Ripple ont créé en 2012.
La juge Analisa Torres, du district de New York, a statué jeudi que les ventes sur les échanges publics de crypto-monnaies n'étaient pas des offres de titres parce que les acheteurs n'avaient pas d'attente raisonnable de profit dépendant des efforts de Ripple, un facteur clé pour déterminer si le XRP était un titre à l'époque. Cependant, elle a également statué que les ventes directes de XRP par Ripple aux investisseurs auraient dû être enregistrées en tant que valeurs mobilières, offrant ainsi à la SEC une victoire partielle.
Les partisans de la crypto-monnaie ont considéré cette décision comme un tournant et le raisonnement de la juge comme une nouvelle ligne de défense pour des sociétés comme Coinbase, Binance, Bittrex et d'autres bourses ciblées par la SEC au motif qu'elles négociaient des titres.
"Cela renforce les arguments de Coinbase et de Binance selon lesquels les actifs numériques échangés sur ces bourses ne seraient pas considérés comme des titres", a déclaré Teresa Goody Guillén de Baker & Hostetler à Washington.
Les porte-parole de Coinbase, de Bittrex et de la SEC n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires. Binance s'est refusé à tout commentaire.
APPEL DE LA SEC ?
Alors que la cryptomonnaie se réjouissait, certains experts juridiques ont déclaré qu'ils pensaient que la SEC contesterait la décision devant la deuxième cour d'appel des États-Unis afin d'empêcher les juges d'autres affaires de décider que d'autres crypto-actifs vendus sur les bourses ne sont pas des valeurs mobilières.
"Les enjeux sont trop importants, en particulier à la lumière des affaires contre Coinbase et d'autres émetteurs, pour que la SEC laisse passer cet avis", a déclaré Carol Goforth, professeur de droit à l'université de l'Arkansas.
Le directeur juridique de Ripple, Stuart Alderoty, a déclaré lors d'un entretien avec Reuters que la société "n'hésiterait pas à faire appel, car la juge avait raison sur ses principales conclusions", ajoutant : "Je pense que toute cour d'appel qui examinerait la décision de la SEC serait en mesure d'en tirer les conclusions nécessaires : "Je pense que toute cour d'appel qui se pencherait sur la question amplifierait et approuverait ces décisions, ce qui serait certainement bienvenu", a-t-il ajouté.
Les experts ont reconnu qu'un appel comportait des risques pour la SEC.
Si le 2e circuit, dont les décisions sont contraignantes pour les tribunaux fédéraux de New York, du Connecticut et du Vermont, adopte la logique de la décision Ripple, une grande partie de l'affaire Coinbase est "grillée", a déclaré Philip Moustakis, avocat chez Seward & Kissel.
"Il y a un risque substantiel que leur juridiction sur les marchés cryptographiques soit restreinte s'ils font appel et perdent", a-t-il déclaré. (Reportage de Jody Godoy et Chris Prentice à New York et Hannah Lang à Washington, D.C. ; rédaction de Tom Hals, Michelle Price et David Gregorio)
