Abréviation de "Price Earning Ratio"

Le PER est sans conteste l’un des ratios boursiers les plus utilisés.

Le PER correspond au nombre de fois que le bénéfice net par action est capitalisé dans le cours de l’action. Il sert surtout à comparer la valeur d’une société par rapport à ses pairs, à son secteur d’activité, ou encore à la situer par rapport à sa valeur haute et valeur basse historique. 
Plus le PER est élevé, plus la société est jugée « chère » en termes relatifs. Ainsi, un titre cotant quelques euros peut être estimé plus cher qu'un autre qui cote plusieurs dizaines d’euros, mais dont le PER est moins élevé.
Si le PER de la société est supérieur à la moyenne de son secteur, le marché attend une croissance de cette valeur plus forte que la moyenne du secteur. Acheter l’action revient à payer une surprime fondée sur des promesses de profits futurs. Le cours d'une société considérée très chère peut continuer à progresser sur la base de projets de développement très novateurs. A contrario, en cas de déception, la sanction est souvent très forte sur le cours des actions dites "chères".
Si au contraire le PER est inférieur à la moyenne du secteur, le marché prévoit une plus faible croissance, voire même un recul des bénéfices. Un faible PER peut évoquer une situation de redressement.

Le PER a ses limites. Déjà, il ne peut s'appliquer qu'aux sociétés bénéficiaires. Ensuite, dans la mesure où un PER élevé traduit des espoirs de forte rentabilité future, la forte croissance d'une société se traduira par un PER élevé, ce qui peut aboutir à des niveaux de PER exagérés, fondés sur des hypothèses de croissance aberrantes comme cela fut notamment le cas lors de l’éclatement de la bulle internet en 2000 où des valeurs technologiques dépassaient un PER de 80 voire 100, avant leur effondrement. Enfin, les sociétés ayant une bonne visibilité sur leurs profits se traitent souvent avec des PER plus élevés. Cela concerne surtout de grandes sociétés ayant une position concurrentielle très forte.
 
PER = Cours de bourse / BNA
 
Exemple : Soit une entreprise dont le capital est composé d’un million d’actions et qui dégage un bénéfice net d’un million d’€ ; elle aura un BNA de 1 €. Si le cours de l’action est de 17 €, le PER sera de 17 fois (17/1) ; si le cours est de 25 € le PER sera de 25 fois.