Il y a un gros enjeu symbolique pour les actions européennes aujourd'hui : elles pourraient afficher une neuvième semaine consécutive de hausse. Il faut pour cela que l'indice large Stoxx Europe 600 gomme un repli de 0,25% sur la séance. Aussi étonnant que cela puisse paraître, l'Europe est l'un des deux eldorados des investisseurs depuis le début de l'année, avec la Chine dont nous allons reparler un peu après. Le Stoxx Europe 600 n'a plus baissé, en hebdomadaire, depuis la semaine précédant Noël 2024.

L'ambiance était toutefois morose hier, à cause du jeu trouble des Etats-Unis avec l'Ukraine. La Maison Blanche veut mettre un terme aussi vite que possible au conflit avec la Russie, quitte à accorder des concessions au Kremlin et à malmener ses alliés européens. Ça négocie dans tous les coins actuellement. Emmanuel Macron et Keir Starmer sont attendus à Washington en début de semaine prochaine. Sans doute sans représentants allemands, trop occupés avec les élections législatives allemandes prévues dimanche. Les conservateurs de Friedrich Merz sont donnés gagnants, mais ils ne pourront gouverner seuls.

Les actions américaines ont souffert hier, en particulier du côté du Dow Jones, qui a été plombé par Walmart. Le bon élève de la distribution américaine a fini par être rattrapé par les doutes des consommateurs américains sur l'avenir économique et géopolitique. Walmart a coulé de 6,5% en séance, victime de prévisions et d'un discours prudents. Le compartiment technologique a modérément joué le rôle d'amortisseur, grâce aux légers gains d'Apple, Nvidia et Microsoft, mais ce sont surtout les groupes pétroliers et les acteurs de la santé qui ont brillé, signe que les investisseurs gardent une posture défensive, ou en tout cas prudente.

Il y a pas mal d'agitation sur les marchés asiatiques depuis quelques jours. La faute au yen, côté Japon, et à l'intelligence artificielle, côté Chine. La monnaie japonaise a poursuivi son ascension sur des rumeurs de durcissement de la politique monétaire dans l'archipel. Les traders voient une nouvelle hausse de taux en juillet. Et puis le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, a lancé que la banque centrale était prête à intervenir sur le marché obligataire pour freiner la hausse des rendements, ce qui a mis une petit coup de tatane au yen. Oui, ça fait loin tout ça et on se demande parfois pourquoi le marché se passionne chroniquement pour le parcours du yen. La réponse vient de l'effet papillon du carry trade, cette pratique lucrative qui consiste à profiter de combinaisons taux/devises favorables. Les montants engagés par les investisseurs internationaux sont très conséquents, ce qui explique le focus particulier dont bénéficient la paire JPY/USD et les taux japonais.

Concernant la Chine, l'IA est en train de provoquer l'électrochoc de confiance que le Parti communiste échoue à initier depuis plusieurs trimestres. Depuis la révélation des performances de l'IA Made in China DeepSeek, les actions technologiques chinoises ont l'air d'être sorties de leur torpeur. Même les dirigeants politiques locaux s'érigent en VRP de ce réveil. Dernier épisode en date, le retour en grâce d'Alibaba, 60% de hausse en 1 mois. Le groupe est parvenu à un alignement de planètes quasi parfait : exposition à l'IA, réapparition de Jack Ma avec la bénédiction de Xi Jinping, et depuis hier confirmation de chiffres trimestriels en nette amélioration. Le titre flambe de 13% à Hong Kong à l'heure où j'écris. Eddie Wu, directeur général d'Alibaba, a enfoncé le clou en affirmant que la R&D en IA générale est désormais le principal objectif d'Alibaba. Ça claque un peu plus que marchand en ligne low cost. Wu a même affirmé que son groupe développe des modèles qui "repoussent les limites de l'intelligence". Je suis toujours un peu embêté avec ce genre d'expression : j'ai toujours l'impression que cela veut dire en réalité que nous devenons de plus en plus bêtes, ou "intelligents autrement" pour le dire de façon plus élégante. En tout cas ça fonctionne très bien en bourse.

Il y a quelques rendez-vous à ne pas manquer pour boucler la semaine. Par exemple, une rafale d'indicateurs d'activité PMI pour les principales économies. Le marché se demande comment ont réagi les entreprises aux derniers trumpo-bouleversements, y-compris aux Etats-Unis. A ce titre, l'enquête de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan apportera probablement d'importants enseignements.

En Asie Pacifique, le Hang Seng est totalement envoûté par Alibaba, avec une hausse de 3% pour terminer la dernière séance de la semaine. Cela profite par ricochet à la Chine continentale (+1,1% pour le CSI300) et à Taiwan (+1% pour le TAIEX), mais ça peine à tracter le reste de la région. Le Nikkei 225 japonais grappille malgré tout 0,25%, mais la Corée du Sud est atone, pendant que l'Australie et l'Inde perdent 0,3 à 0,5%. Les indicateurs avancés occidentaux sont proches de l'équilibre à l'aube du 3e vendredi du mois, synonyme de séance de compensation.

Le CAC40 gagne 0,2% à 8141 points. Le SMI est en hausse de 0,1% à 12 811 points. Le Bel20 prend 0,2% à 4381 points.

Les temps forts économiques du jour

Les principaux événements économiques du jour en Europe et aux États-Unis incluent la publication des ventes au détail au Royaume-Uni (08h00), de la confiance des entreprises en France (08h45), ainsi que des indices PMI manufacturier et services en France (09h15), en Allemagne (09h30), dans la zone euro (10h00) et au Royaume-Uni (10h30). Aux États-Unis, les indicateurs à surveiller sont les indices PMI composite, manufacturier et services (15h45), les ventes de logements existants (16h00), l’indice du sentiment des consommateurs du Michigan (16h00), et enfin un discours du membre de la Fed Jefferson (17h30). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Accor : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours réduit de 50,70 à 49,80 EUR. Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 55 à 56 EUR.
  • Airbus : Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 190 à 180 EUR. Landesbank Baden-Wuerttemberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 140 à 164 EUR. Vertical Research Partners maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 187 à 189 EUR.
  • Aéroports de Paris : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'accumuler avec un objectif de cours relevé de 130 à 132 EUR.
  • Alten : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 122 à 134 EUR.
  • Better Collective : Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 275 SEK à 120 SEK.
  • Bank of Ireland Group : RBC Capital passe de sous-performance à surperformance avec un objectif de cours relevé de 9 EUR à 11,75 EUR.
  • Bouvet : ABG Sundal Collier dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 85 NOK à 75 NOK.
  • Carrefour : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours relevé de 15 à 16 EUR.
  • Columbus : SEB Bank démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 19 DKK.
  • Conduit Holdings : RBC Capital dégrade de surperformance à performance de secteur avec un objectif de cours réduit de 575 GBX à 425 GBX.
  • EFG International : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 12 à 13,50 CHF.
  • Jungheinrich : Baader Helvea améliore sa recommandation d'accumuler à acheter avec un objectif de cours de 39 EUR.
  • Landis+Gyr : Berenberg démarre le suivi à conserver avec un objectif de cours de 54 CHF.
  • Lundberg : ABG Sundal Collier améliore sa recommandation de vendre à conserver avec un objectif de cours relevé de 498 SEK à 556 SEK.
  • Mobimo Holding : Baader Helvea dégrade d'accumuler à alléger avec un objectif de cours relevé de 282 CHF à 308 CHF.
  • Nexans : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 125 à 124 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 102 à 114 EUR.
  • OPmobility : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 13 à 14 EUR.
  • Renault : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 66 à 63 EUR. Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 62 à 65 EUR. HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 60 à 59 EUR.
  • Repsol : Morgan Stanley passe de sous-pondérer à pondération en ligne avec un objectif de cours relevé de 11,70 à 13,40 EUR.
  • Schneider Electric : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 280 à 290 EUR. Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 293 à 300 EUR. Oxcap Analytics maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 226,30 à 246,80 EUR. RBC Capital maintient sa recommandation de sous-performance avec un objectif de cours relevé de 210 à 225 EUR.
  • Siegfried Holding : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 1300 à 1275 CHF.
  • Société Générale : Intesa Sanpaolo maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 34,90 à 46 EUR.
  • Soitec : Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 115 à 95 EUR.
  • Solvay : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 39,80 à 41,50 EUR.
  • TF1 : AlphaValue/Baader Europe passe d'accumuler à acheter avec un objectif de cours relevé de 10,40 EUR à 13,50 EUR.
  • Tikehau Capital : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 23,50 à 24,20 EUR.
  • Verallia : Berenberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 30 à 28 EUR.
  • Vinci : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 130 à 132 EUR.
  • Zurich Insurance Group : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 596 à 580 CHF. Landesbank Baden-Wuerttemberg maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 450 à 480 CHF.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Les publications du jour :
    • Air Liquide relève son objectif de marge opérationnelle à moyen terme.
    • GTT prévoit pour 2025 un excédent brut d'exploitation consolidé compris entre 490 et 540 M€.
    • Imerys publie un EBITDA ajusté 2024 de 675 M€.
    • Alten s'attend à souffrir encore avant une reprise.
    • Coface publie un chiffre d'affaires annuel décevant, en dépit d'un léger rebond fin 2024.
  • Stellantis arrête son usine au Canada pour réévaluer sa stratégie en Amérique du Nord, selon Bloomberg.
  • Saint-Gobain nomme Maud Thuaudet au poste de directeur financier du groupe.
  • Le Guyana devrait bientôt signer un accord pétrolier avec un consortium dirigé par TotalEnergies.
  • Edenred émet 750 M€ d'obligations 2030 à 3,25%.
  • L'actionnaire de contrôle de Tarkett propose de racheter les actions restant en circulation à 16 EUR pièce.
  • Une taxe américaine de 25% sur les automobiles aurait un impact structurel sur l'Europe, selon le patron d'OPmobility.
  • Haffner Energy et ATOBA Energy scellent un partenariat dans le carburant d'aviation durable.
  • Vergnet progresse sur le projet Yap, qui devrait générer 10 M€ de CA cette année.
  • OSE Immunotherapeutics publie des données précliniques positives contre la colite chronique.
  • Sensorion reçoit une recommandation positive du Comité de Surveillance des Données pour l'essai clinique de Phase I/II avec le SENS-501.
  • Inventiva et Hepalys Pharma lancent le programme de développement clinique de lanifibranor au Japon avec l'inclusion du premier participant dans l'étude de Phase I.
  • Sirius Media achève son financement dilutif avec Atlas Special Opportunities.
  • Theraclion émet jusqu'à 6 M€ de BEOCA au profit de ses actionnaires historiques.
  • Les principales publications du jour : Marie Brizard, Amplitude… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Les publications du jour :
    • Leonardo dépasse ses objectifs dans un contexte de fortes tensions géopolitiques.
    • Standard Chartered annonce une hausse de 18 % de son bénéfice annuel, ce qui correspond à peu près aux estimations.
    • Sika vise pour l'exercice 2025 une augmentation des ventes de 3 à 6% en monnaies locales.
  • L'agence antitrust italienne ouvre une enquête sur Stellantis, Volkswagen, Tesla et BYD pour information trompeuse des consommateurs.
  • Repsol réduit son objectif en matière d'hydrogène vert de 63%.
  • HBM Healthcare envisage de vendre Swixx Biopharma pour 1,7 milliard de dollars, selon Bloomberg.
  • Abrdn va lancer une entreprise de gestion d'actifs en Chine avec une unité de Citic, selon Reuters.
  • Joe Kaeser a été réélu président du conseil de surveillance de Siemens Energy.
  • Les principales publications du jour : Air Liquide, Sika, Standard Chartered, Poste Italiane, Kingspan…

D'Amérique du Nord

  • Valeurs en hausse hors séance après leurs trimestriels : Celsius (+35%), MercadoLibre (+12%), Booking (+2%)…
  • Valeurs en baisse hors séance après leurs trimestriels : Nu Holding (-9%), Block (-7%), Insulet (-4%)…
  • Salesforce en pourparlers avec Microsoft, Oracle et Google au sujet d'un accord sur l'informatique dématérialisée pour gérer l'IA, selon The Information.
  • Celsius acquiert Alani Nu, une marque rivale de boissons énergisantes, pour 1,8 milliard de dollars.
  • Eli Lilly mise beaucoup sur la pilule amaigrissante en constituant un stock de 550 millions de dollars.
  • Pfizer arrête la commercialisation de la thérapie génique de l'hémophilie Beqvez.
  • Spirit Airlines obtient l'approbation du tribunal pour un emprunt de 795 millions de dollars.
  • S&P passe la dette de Capri Holdings en catégorie spéculative.
  • PepsiCo rejoint les entreprises qui se retirent de la DEI à l'ère Trump.
  • Les principales publications du jour : com, Li Auto…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Moody's abaisse la note de Nissan en catégorie spéculative et maintient des perspectives négatives. Par ailleurs, le FT croit savoir que le Japon pousserait pour que Tesla s'intéresse au dossier.
  • L'investisseur milliardaire Ryan Cohen porte sa participation dans Alibaba à 1 milliard de dollars, selon le WSJ.
  • Prada obtient un accès exclusif de quatre semaines aux données financières de Versace (Capri Holdings), selon les infos de Reuters.
  • Tencent annonce la réorganisation de ses plateformes clés sous son Cloud Group pour renforcer ses offres en intelligence artificielle.
  • Domain Holdings Australia a reçu une proposition de rachat à 4,20 AUD de la part de CoStar.
  • Les principales publications du jour : Sands China, China Steel…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures